Fundman睇市：中通服 贏面高

經過六月下旬一輪衝鋒，近期內房股走勢有轉靜迹象。據國統局數字顯示，六月份70大城市新建住宅樓價按月錄得跌幅的多達55個，反映接近八成調查城市都錄得跌幅，按月錄得升幅的城市由四、五月的44個及15個，跌至只得8個，創下超過兩年新低，樓價掉頭的趨勢已十分明顯。

內房股可以食胡

值得留意，上半年累積銷售能達到全年目標一半以上的，只得中海（00688）以及恒大（03333）等小部分發展商，其餘大部分平均只及全年目標四成左右，踏入七、八月傳統淡市，大行預期發展商好可能需要進取減價以催谷銷情，短期消息對內房股不太有利，低位撈到貨的，不妨食一食胡，或者考慮換貨，捧番今年銷售較具保證的中海。

近年，小米、酷派（02369）等一眾內地手機生產商，把智能電話售價由幾千銀推到落千元有找的水位，成為內地3G、4G上客量驚人成長的催化劑。

三大電訊巨頭上半年上客數字陸續曝光，中移（00941）六月單月4G上客583.4萬，較五月的331.1萬勁升七成六，而二月至今累積已破千萬，達1,394.3萬用戶，以管理層年底5,000萬的目標，言下之意，未來半年，每個月上客量大約維持600萬之數，非常驚人。

聯通（00762）剛剛才取得LTE FDD 4G牌照，故3G及4G移動用戶明顯受中移分流所累，六月放緩至305萬，按月下降8.9%，聯通累積半年3G及4G上客合共1,820萬，總用戶數目升至1.408億。至於一直捱打的中電信（00728），六月3G淨上客也回升到百萬關口樓上，增加129萬，較五月的98萬多31.6%，同聯通一樣，由於牌照在六月才獲發出，下半年可以在4G市場更積極吸客。

4G上客量高增長

三間公司能否把4G客戶增長轉化為利潤，要睇服務收費及手機補貼的情況，然而，聯通及中電信現有的4G雙制式服務，僅限於16個城市，今、明兩年為建基站的資本投入高峰期，其電訊基建服務供應商中通服（00552），儘管近幾年有議價能力下滑的情況，但今浪點都可以由4G基建投入高峰中撈到着數，現價勝在夠平，一四年8.1倍PE，加埋3.9厘預期派息，斷估衰唔到去邊，早兩星期股價試過3.6元有支持，現價應係贏面大輸面細。