上周馬來西亞客機在烏克蘭被擊落事件，再次令金融市場震動。上周四美股主要指數出現明顯下跌，道指由17,151點的歷史高位下跌至16,900點水平，標普500指數由1,981點下跌至1,956點；美元兌日圓回落至101.10，美國十年期孳息率由2.55厘下跌至2.47厘；黃金由1,302美元回升至1,324美元。

然而，上周五在投資者憂慮減退下，美股作出反彈，金價則再度回軟。

雖然今次馬航事件令金融市場出現明顯波動，但其實上周聯儲局主席耶倫出席國會聽證會時的言論，已經令投資者轉趨審慎，而馬航事件只是觸發點。

耶倫提出了未來加息的條件，使市場對美國提早加息的預期回升。耶倫上周在國會的言論，暗示了未來有可能加息的條件：工資及就業參與率回升。目前市場預期聯儲局對未來加息的態度較之前開放，因此當勞工市場出現明顯改善（如工資及就業參與率回升）時，這亦意味聯儲局加息的可能愈來愈高。

雖然在歷史上，加息曾經引致股市出現大幅下跌，但實際上加息的初期只會引致出現調整，在經濟環境穩定，同時通脹明顯上升的同時，連續加息才會對資產市場構成沉重壓力。

黃金隨時再轉弱

就以九七年三月聯儲局將聯邦基金利率由5.25厘調升至5.5厘為例，當時投資者的預期已經導致道指由7,158點回落至6,300點水平，其後兩個月再回升至7,100點水平，甚至再創當年新高。

總括而言，上周耶倫的言論及馬航事件，雖令金融市場出現輕微震盪，但這不代表甚麼金融災難的開始。相反，加息預期升溫及審慎情緒，令股市調整是合理的現象。

這樣的市場氣氛或令美元進一步上升，投資外匯及黃金的投資者，更加需要注意另一輪的外幣及黃金跌勢有可能已開始。