追星族：天津發展憧憬重組

國企重組好不熱鬧，昨日收市後天津發展（00882）公布管理層大換班，主席、總經理及執董共三人離任，改由母公司津聯集團董事長曾小平兼任主席，由母公司空降高層的調動，相信會再惹來集團注資及重組的憧憬。

津發一向現金多、業務繁複及效率不高，故集團重組消息廣為流傳，由去年開始已屢有炒作。集團五月將王朝酒業（00828）股權以8.9億元售予母公司，除可去除虧損中的業務外，並錄得1.9億元收益，此被市場解讀為重組的第一步。

集團業務集中在天津，發展空間不大，去年中央推動京津冀一體化，預期今年底前會有較大動作，為津發帶來新的刺激。由於天津醫藥集團已接手控股權，因此市場最期待的是可獲注入醫藥資產，目前本港醫藥股市盈率大多在20倍過外，相對津發只是單位數字，若獲注資將可提升公司價值。集團業務表現欠缺突出，但資產淨值遠高於市值，重組將有機會釋放價值。