「滬港通」意義重大,但由四月公布到預計十月開通,當中只有短短半年時間,滬港通牽涉中港兩個不同市場,但兩地在交易系統、匯率及監管制度多方面都存在重大差異,雖然雙方正為打開滬港通之門積極部署,但能否在原定時間開車,兩地交易所是否有足夠時間做好事前準備工夫,排除當中的「阻礙」,實在令人關注。

在滬港通之前,雖然亦有RQFII及QFII制度,但相比之下,滬港通是向全部投資者開放,包括個人投資者。

香港作為全球主要金融中心之一,滬港通不僅是打通內地與香港金融市場的阻隔,更被視為是A股市場為全球投資者敞開的一扇窗,所以意義相當重大,惟滬港通從四月公布到十月開通,只有半年時間籌備,目前距離十月份只有兩個多月,兩地交易所不得不加緊步伐,做好事前準備工作。

據消息指,上交所已於上周展開首批十五間券商的滬港通系統測試工作,至於香港券商在七月二日至八月中期間亦會陸續展開「端對端」測試,但測試只屬初步階段,上交所預期八月份才會展開聯網測試,至於九月中旬前才完成第二次和第三次全市場測試。而港交所則預期參與滬港通的券商,最早八月底才會有首輪市場演習,次輪市場演習則要到九月才進行。

換言之,牽涉兩個不同市場,兩個完全不同交易系統,一個月前才進行演習會否太倉卒,若演習過程中遇到任何事故或問題,短短一個月的時間又能否將所有問題迎刃而解,都是令人擔心的問題。

交易系統只是滬港通其中一項要處理的技術問題,事實上,還有很多準備工夫需要處理,以及許多細則仍未落實公布,比如香港和內地部分假日不同步,存在着港股市場與A股市場不同步交易的問題。

另外,兩地交易所監管制度不一,停牌機制亦有差異,當遇到不正當的交易行為,在兩地法律不一,監管亦面對很大難度,由於滬港通下雙方共同監控將成趨勢,但要訂下合乎兩地投資者利益的準則亦是令人傷腦筋的。

滬港通對中港兩地投資者來說,都是全新的制度,當中涉及外匯、交收及風險等各類問題,投資者在這方面的教育又是否配合,足以迎接滬港通今年十月的來臨呢?

滬港通為中港兩地投資者打開一道門,為兩地資金互通、強化港滬市場交流,以及加強本港作為人民幣離岸中心的角色,意義可謂相當重大,但目前仍然有許多事前工夫仍未準備好,隨着滬港通啟動在即,料中港兩地部門亦會加快步伐,但與此同時在政策急於落實下,亦有機會出現漏洞,當滬港通正式推行的時候,漏洞有機會逐步浮現,到時投資者有可能蒙受損失之餘,政策亦失去本身的意義,故滬港通的推行是否急於一時,中港兩地監管機構確實要仔細考慮當中的輕重。