本屆世界盃終於落幕，每場賽事過後，總是有人歡喜有人愁，部分賽果更是出人意表，要說的當然就是巴西對德國的準決賽，巴西竟以1比7慘敗於德國腳下，確實慘不忍睹。

上半年的亞洲債券市場同樣出現令人意料之外的「賽果」，由於美國聯儲局於去年已經宣布逐步退市，市場於去年底已普遍認為資金將從債市流走至股市，故今年的債市定必跑輸股市。

然而，亞洲債券市場於上半年的表現可說是「爆大冷」，亞洲債市從今年二月開始重拾升勢，不少債券的價格更創新高。反映投資者仍然在目前的低息環境下追捧較為穩定的定息產品，資金仍隨「息」逐流。

再者，回顧上半年的一手新債市場，但凡有評級較高及定價吸引的新債，均錄得超額認購，例如一些背景不錯的新債，在二手市登場後連日跳升，這顯示債券市場仍然不乏「追息之族」。不過，值得深思的是，究竟哪一類的債券最受市場歡迎呢？我們先還原基本步──了解債券的概念。

新債表現榮辱互見

簡單來說，買入債券的投資者就是貸款人，投資債券除了考慮自己可承受的風險能力外，債券發行商的違約風險便是其中一個最大的考慮條件，即是「債仔」的償債能力。

因此「債仔」（即債券發行商）的信譽和背景絕對影響新債的受歡迎程度。舉例說，在上半年度，有數家藍籌企業發行的新債均大受歡迎，當中包括聯想集團（00992）、恒隆地產（00101）及新世界發展（00017）等。

當然，新債亦有輸家，如旭輝（00884）在年初發行二○一九年到期的高息債券，息率為8.875%，對比同業，息率不算吸引，因此價格在二手市場一直「潛水」，徘徊在100以下。

優質債券穩中求勝

隨着上半年過去，亞洲債市的「下半場」剛剛開始，市場認為美國聯儲局或於明年加息。但值得留意的是，即使債券價格或因利率環境而變動，只要債券發行商沒有違約倒閉，債券投資者仍能定時收取利息，以及於債券到期日取回本金。

因此，姑勿論會否加息或何時加息，選取信貸質素較高的債券發行商至少能為投資債券定下一條保險線，穩中求勝。