回顧六月的全球股市表現，發現俄羅斯是連續兩個月位居全球升幅之首的市場。自從俄羅斯及烏克蘭的紛爭出現重大進展，俄羅斯股市已開始重拾反彈氣勢，六月以來俄羅斯RTS美元指數便上漲6%，兩度攀上全球股市升幅之冠。

分析指出，俄羅斯國會決定取消出兵烏克蘭，烏國內部也在進行停火談判，故目前俄羅斯被西方禁運的風險便大大降低，讓當地股市的投資氣氛改善，也把俄羅斯RTS美元指數推升站穩於年線之上。

投資者要注意，俄股能於短線大幅反彈，主要是因為局勢漸趨緩和，但由於最近的升勢過急，短線很可能出現調整格局。不過，最近的國際油價維持在高位，美債息又相對處於低水平，讓資金開始重新注視新興市場。由於俄股目前的估值及市盈率也屬於偏低，也將成為國際買盤的焦點，預期俄股短期調整過後，又會再呈向上勢頭。

能源股谷高指數

夏季為用油的旺季，加上伊拉克的內戰升溫，相信油價短線還會在高位有支持，亦帶動佔俄股比重較高的能源股。有投行便估計，油價每升10%，便為俄羅斯政府收入增4至5%，並帶動GDP增近1%；油價保持在高水平，也為政府的財政稅收提供進帳。若能源股繼續推升，也可望支持俄股繼續看漲。

事實上，若油價能維持高企，以及在國企股增發股利等利好政策配合下，將有助估值處於歷史低位的俄羅斯股市被市場再注視，吸引資金回流，後續仍有上升空間，可定時定額投入。