德銀發表報告指，中石油（00857）今年首季度業績有驚喜，雖然天然氣及管道業務偏弱，惟勘探與生產業務表現強勁。今年首季天然氣加價約24.1%，該行認為早前低估了天然氣價格的升幅，對公司盈利前景持續樂觀，故將其今年的盈利預測上調8%至1,445億元人民幣，目標價由9.72元升至11.1元，並維持「買入」評級。

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該行表示，由於中東局勢緊張將有利油價，故分別將一四至一六年布蘭特期油價格預測，由原先的106.5美元、102美元及98美元，上調至110美元、107美元及102美元。

該行又指，油價上升、天然氣提價，以及中石油管理層對資本開支減少的承諾等，均成為公司股價上升的催化劑。而主要的風險則包括油價及天然氣價升幅低於預期，未可預期的國家能源政策改變等。