內地地產龍頭萬科企業（02202）終於成功B轉H，本周以介紹形式來港上市，首日較之前B股收市價高出7%，周四再升6.7%。表現優於其他內房股的原因之一是貨源較歸邊，短線走勢較為利好。按過去兩隻股份中集（02039）及麗珠醫藥（01513）由B股轉來H股上市初段，都呈現升勢。

萬科主力發展一、二線城市，目前受到行業吹淡風的影響，其主席王石講明房產業勢續調整。今年一至五月累計實現銷售面積647.3萬平方米，按年增長7%，銷售金額815.2億元（人民幣．下同），按年升16.2%，相比以往成績，雖明顯遜色，但已屬市場預期之內，有估計指頭六個月其銷售金額可達900億元，成績冠於同業。近一個月萬科還新增三幅土地，涉及地價款項13.75億元。

轉板降低融資成本

去年底萬科的資本負債率是30.7%，財務槓桿不高，相信轉板後，可以更低息率發債及借貸融資，有助降低利息支出，另一方面可吸引更多可購入H股的外資基金目光。券商瑞銀預期萬科一三至一六年的股本回報率約20%，較其他同業擁有更快的資產周轉期，認為現水平未到價。股價下一阻力位在16港元，支持13港元。