上個星期李克強總理訪問英國，並宣布在倫敦設立人民幣清算銀行，這個做法有利人民幣的國際化。隨着中國在金融上的改革，利率市場化、擴大人民幣匯率浮動區間、放寬民間資本進入金融業、擴大金融業對外開放等的政策陸續出現，人民幣國際化已有了相當的潛力。

在倫敦設立人民幣清算銀行是很重要的一步，主要原因是倫敦的國際金融地位。現時以離岸貨幣交易量計算，倫敦執世界牛耳，倫敦銀行同業拆息是眾多金融工具定價的基準，更不用說歐洲離岸貨幣的買賣。

有助推向國際市場

從人民幣國際化的角度看，人民幣在倫敦有結算安排，等於將人民幣業務推向國際市場。國際間對離岸人民幣交易有着濃厚興趣，可是人民幣不是自由交易貨幣，境外交易數量有限。

香港由於地理關係及中央政府的支持，是以在人民幣離岸交易上領先，但這種領先優勢已經受到挑戰，各個亞洲城市相繼表示對人民幣離岸交易有興趣，只是在先天因素上香港還是佔先，還未構成真正的影響。

歐洲各個城市也對人民幣有興趣，只是在歐洲的離岸人民幣數量上仍是非常少，根本未能形成一個具爆發力的核心數量，是以歐洲離岸人民幣業務未成氣候。

然而，即使目前歐洲離岸人民幣業務還不是十分活躍，倫敦已是歐洲離岸人民幣的表表者，而以倫敦在離岸業務上的江湖地位，染指人民幣業務已是必然的事。

現在倫敦可以經營人民幣清算服務，等於鞏固了倫敦的離岸人民幣業務地位，在歐洲離岸人民幣市場的競逐上勝負已分，倫敦在歐洲的龍頭地位已無懸念。

對香港來說，倫敦的崛起有兩重意義。首先，人民幣離岸生意不是香港獨家的。中央政府給予香港經營人民幣業務並不是單單對香港厚愛，而是這個做法令彼此互惠，中央可以一方面照顧香港的發展，另一方面又可以擴大人民幣的國際化。

做大個餅也是有利

當人民幣離岸業務已有了相當規模時，人民幣業務便不會只集中在香港，而是會擴大到其他的金融中心，這是一個重要的認知。因為不少人不知就裏，以為倫敦有了清算服務等於威脅香港，殊不知這個威脅本來就是要存在的。

其次，就是人民幣業務的大餅會愈來愈大，這對香港來說，是帶有危機感的好消息。正如香港不可能做人民幣離岸市場的獨市生意，當香港佔人民幣離岸市場的百分比下降，要保住自身的利益，必須確保這市場有着深度，以致市佔率低了但總交易量上升，也是對香港市場有利。

要做到這個結果，我們要不停的提升香港市場的實力，這樣才可以在急劇轉變的環境下保持香港的優勢，與其擔心競爭，倒不如裝備自己。