服裝股未宜太樂觀

根據業績公布顯示，I.T去年純利雖仍錄得27%的倒退，惟下半財年純利為2.5億元，較上半財年的2,800萬元急增近八倍，而且去年存貨周轉天數已減少九天，毛利率亦有所提升，顯示公司營銷策略初見成效，業績已見起色。

至於堡獅龍盈利表現亦有所改善，公司日前發盈喜，表示受惠於內地及台灣業務顯著改善，預期截至六月底止全年純利按年大幅增長。而包浩斯則公布三月止財政年度，港澳、台灣及內地零售業務分別錄得同店銷售增長21%、19%及11%，反映其銷售表現於去年已重拾上升動力。

行業復甦步伐受阻

三間公司營運情況皆得到不同程度改善，隨着去庫存接近尾聲、相關企業加強成本控制及改變銷售策略，整體本地服裝業的疲弱業績有望回穩。然而，本港零售業銷售額四月份錄得9.8%的較大跌幅，加上受累於內地旅客增長放緩、消費者信心下降、來自網購及行業競爭的威脅，以及高昂的租金壓力，我們認為內地及香港服裝市場經營環境仍不容過分樂觀，料此或妨礙行業復甦步伐，因此對其前景維持審慎態度。

三間公司股價自五月中起平均升幅達三成，相信已大致反映業績改善之利好因素，料行業疲弱的經營狀況，往後不足以支撐股價延續升勢，故建議投資者暫不宜高追相關股份。