依家無論中午飯局定係Happy hour，缸邊友話題也離不開波經。除咗世盃效應，聯儲局會議前，投資者入市態度審慎，故見魚缸繼續水盡鵝飛，缺乏熱炒焦點板塊，總之單字一個「靜」﹗

雖然早前受越南反華及內地工潮事件影響，但裕元今年全年盈利仍有望平穩增長。（資料圖片）

裕元工業(00551)

阿莊100萬元投資組合

伊拉克局勢緊張，國際油價回升，為環球股市增添一項不明朗因素。四月以來，美國經濟數據持續改善，雖然不預期本周會議會有咩大動作，但對經濟前景的評語改善，可能會再觸動市場對美國即將加息的神經，從而令魚缸起波瀾。

雖然阿莊相信，美國實際加息日期可能在明年甚至後年，而即使真係加息，都係慢慢升，但每次提及「加息」兩個字，總會挑起投資者的不安情緒，且看今次是否有例外。

聯想大可安心坐貨

個股方面，雖然聯想集團（00992）收購IBM伺服器業務的交易有所延誤，但無礙其股價表現，經已連續兩個交易日收在10元樓上，尋日收報10.04元。今年以來，公司三大業務（PC、平板電腦及智能手機）出貨量理想，相信有利進一步拉升估值。假設股價上番52周高位11.28元，預測市盈率才16倍。由於母公司計劃於一四至一六年實現整體上市，相信期間聯想的業務發展將進入高峰期，併購加上業務自然增長，為股價升勢帶來有力支持，長線投資者大可繼續安心坐貨。

越南廠房運作復常

口邊成日講「波」，今日又睇番隻波鞋股裕元（00551）。早前越南現反華浪潮，在越南設廠的裕元股價亦受影響，上月曾低見21.55元，惟隨着事件告一段落，越南廠房運作復常，裕元股價亦反覆回升，以尋日高位26.75元計，已接近上月急跌前的高位。

裕元早前公布了五月份經營數據，當月綜合經營收益淨額有7.32億美元，較上月增加8%，而首五個月綜合累計經營收益淨額32.39億美元，已達去年全年收入的42.7%。不過，早前內地廠房爆發工潮，料數千萬美元的相關撥備及損失，將於次季入帳。

以其現價計往績市盈率約13倍，中績面對的不利因素已反映在估值上。據悉，目前公司於內地、越南及印尼的業務佔比約為34︰34︰31。隨着下半年業務增長加快，以及公司加快分流生產至低成本地區，而面對內地勞工成本不斷上升，料公司會設法加快將部分生產程序自動化。

整體而言，若下半年業務發展順風順水，唔再有工潮同反華呢類不可預測因素，保守假設裕元今年全年盈利增長平穩，再按預測市盈率15倍計，股價有力反覆挑戰30元關，短線回吐守25元可關注。