SUN MONEY：細價股尋寶有路捉

細價股近年成交日增，據港交所（00388）首季業績顯示，主板股本證券產品平均每日成交金額551億元，按年下跌5%；但期內創業板日均成交額則為10億元，按年大升3.99倍。另反映部分細價股表現的本港創業板指數去年上升21%，今年內亦升12.45%，跑贏同期分別僅升2.90%及0.05%的恒生指數。翻查資料，港股每日首二十位最大升幅及最大成交量股份中，細價股亦長期穩佔逾半席位。

波幅大風險更高

細價股狂炒例子眾多，本月初華彩控股（01371）因市傳獲騰訊（00700）入股而炒上，即日勁升17%，另敦沛金融（00812）主席持股獲洽購，其股價在六月五日飆升近六成後中途停牌，翌日復牌股價再升四成。連帶有賣盤概念的時富金融服務（00510）上周四亦急漲近兩成。

不過，股市一向陷阱多，更何況細價股風險高之餘波幅亦大，要獲利除了講經驗，有時亦講求運氣。

入「市」未深的散戶要留意幾點：（一）大股東減持：公司配股通常透過發行新股或大股東減持套現兩種方法進行，若屬後者，多反映大股東對公司財務或業務前景未看好；（二）大折讓供股：個別公司以大折讓供股僅為「抽水」，小股東供股正中下懷，但若小股東不跟供，其權益則將被攤薄，因此決定是否供股前必須先了解其集資用途、供股比例及公司過往的股本變化紀錄；及（三）低價發可換股債券（CB）：發行CB本身並無好壞之分，部分公司會透過此途徑鋪排易主，但若相關換股價過低，或以零息發行CB，則須加倍小心。

短炒需嚴守止蝕

炒細價股本質上等同參與投機性活動，且股價變幅隨時差天共地，跌幅足以嚇破膽，故股民應先清楚自身可承受風險的能力。獨立資深股評人黎永良稱，短炒細價股最重要嚴守止蝕，跌破買入價10%至15%就要沽貨保本。

另在股價上升時選擇分段減持也是玩細價股的策略之一。他表示：「有合理利潤時就要沽出，通常（股價）升多過15%至20%就要開始減持，或在上升10%後可考慮分段離場。」若想進一步降低風險，他建議細價股投資應只佔整個投資組合約10%至20%的比例。

股仔異動要分清原因：原因一：獲收購整合

資深投資者梁帥聰指出，細價股爆升原因多多，其中收購細價股作業務整合已成近年趨勢，從內房到本地中小型銀行，再延伸至本地證券行，而敦沛就是其中例子。由於此類股份於有利消息傳出後，股價通常一開市時便已炒上，故「錯失良機」後才考慮追入者，相信即日的獲利空間微，但股友仍可日後伺機吸納。

以敦沛為例，上周五宣布獲西南證券（上海：600369）收購，估計在市場憧憬下，股份復牌時或高開，勸籲股友避免高追。但他建議應先將此類潛力細價股列入觀察名單，或轉移視線至相關同業股份。

原因二：業務大變身

另外，業務轉型亦是細價股身價暴升的一大主因，其中中國國家文化產業（前稱中國鐵聯傳媒，上市編號00745）及藍鼎國際（00582）為近月例子。藍鼎於上周初（六月九日）公布以溢價6.38%配發新股，股價一開市便飆升6%，全日收市升幅更增至逾8%。梁帥聰表示，該公司早前變身注入賭業概念，在南韓拓展度假村及賭場業務，而事實上在宣布有意發展賭業前，公司曾進行供股，相信當時已悄悄為日後炒高股價而「鋪路」。獨立資深股平人黎永良亦補充，藍鼎以溢價配股屬利好消息，「這代表投資者對（公司）前景有信心」，加上轉型涉足賭業，令投資者充滿憧憬，故認為股份絕對「有得炒」。

原因三：AH炒折讓

隨着「滬港通」最快十月通車，相對A股有折讓的H股頻頻炒作，如上周四洛陽玻璃（01108）急升近兩成、昆明機床（00300）及京城機電（00187）亦升約6%，這些H股如今相對A股仍有53%至63%折讓，不時會借機炒作，然後稍作調整，股友們可伺機吸納。

仙股股災 下月12周年

本港「仙股股災」（又稱「細價股事件」）下月即將踏入十二周年，相信當年受影響的小股民仍記得此慘痛經歷。○二年七月二十五日，港交所（00388）發表細價股除牌機制諮詢文件，其中一項建議提到，擬將持續三十日股價低於0.5元的公司從主板中除牌，消息惹起股民恐慌，翌日逾百隻細價股遭拋售，尤以仙股為主。

兆晉當日急瀉88%

結果當日，前收市價0.5元或以下股份的總市值下跌逾百億元，相等於全部細價股市值約一成，或主板總市值約0.3%；跌幅最大的股份為兆晉國際（現已改名為漢傳媒，上市編號00491），當日急瀉88%。

事發後，有市場人士斥責相關機構推出改革措施前未有充分評估市場反應。適逢港府於當年同月推行高官問責制，當時的財政司司長梁錦松事後宣布委任獨立小組對事件進行調查。報告顯示，由於當時的港交所行政總裁鄺其志，是細價股除牌諮詢文件的構思者，一直獲悉有關進展，在溝通協商上存在失誤，故要對事件負上行政責任。當時的財經及庫務局局長馬時亨、證監會主席沈聯濤及梁錦松等人則毋須負責。

散戶心聲：做風險管理

散戶蘇先生：「我平日會較多留意五十大升幅或跌幅港股，選股之時會關注公司業務，尤其看好近期熱炒板塊及受惠國策支持的股份；玩細價股時會從數量着手做風險管理，分段入貨兼分段沽貨；當市況逆轉時就即時止蝕。」

留意升幅榜

散戶何先生：「每日開市時我會留意港股二十大成交及升幅榜，其次亦會睇股份成交，更重要是找出公司背後股東或持股人士，這樣才更有信心買入。最近的心水之選是建福集團（00464）」