Fundman睇市：東風上車毋須心急

久沉的航運股因為數據見火燒冷灶，中海發展（01138）升6.6%，中遠（01919）升3.5%，熔盛（01101）更急升9.2%。美銀美林報告話，國務院五月中推16項穩定外貿出口的退稅補貼，可望進一步推高六月的外貿表現，有助中國GDP由第一季7.4%的年半低位，拗腰去返7.5%。

最近內地製造業及進出口數據均見到正面訊號，執筆時傳來人行宣布自六月十六日起，對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行，下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時為鼓勵財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司發揮好提高企業資金運用效率及擴大消費等作用，下調其人民幣存款準備金率0.5個百分點。

定向降準利內銀

中央適度放寬貨幣政策，內銀股自必受惠。環顧五大內銀股，不少股價已回升至接近年初高位，如無意外，年內餘下時間，股價可陸續創出今年新高。農行（01288）及民行（01988）向被視為較多涉及「三農」及「小微企業」貸款業務領域者，料受惠「定向降準」政策效應較大，股價有望跑贏同業。

去年因單獨二孩政策炒到上5.54元上市新高的奶粉股雅士利（01230），近半年無特別壞新聞，但股價浸浸落，昨日低位2.87元，得返高位一半。

大行唱淡雅士利

尋日終見報告唱淡雅士利，瑞銀預期嬰兒奶粉市場會由過去七年的複式年增長23%，跌到得5%，理由包括監管收緊、價格需求彈性比預期高、網上銷售發展令價格有下調壓力，以及一五年大肆擴充產能下有供過於求的風險，目標價由4.25元削到2.7元，評級由買入變沽售。

以雅士利昨日收市價2.92元計，比蒙牛（02319）及淡馬錫接貨價每股3.5元低16%，如果尋日之前因為唱好報告追咗，依家係要打倒昨日的我，抑或相信蒙牛管理層眼光？有時睇大行報告好時鬥吹，壞時鬥踩，可參考但不可盡信。

東風（00489）首季純利35億元人民幣，按年大升1.43倍，主要係去年同期比較基數低所致，不過睇番綜合大行預測一四年全年賺112億人民幣，首季已完成31.2%，相當唔錯。早幾日有消息話東風夥拍日產在內地研制電動車，沾上多少環保車概念。

東風股價半個月唔夠由10元起步，累積28%升幅，有啲過分，預期市盈率7.9倍，同五年平均的8.3倍差距已經收窄，捧場客或者可以等等，如果番到12元左右，值博率會高番些少。