「滬港通」愈行愈近，市場消息透露，大戶關注滬股交易需在沽貨前一個交易日（即T-1日），將欲沽售的滬股轉移至相關經紀戶口的安排，對他們造成不便，甚至影響投資意欲。

港交所研究滬股賣盤延至交易日才「打貨」。圖為行政總裁李小加。（資料圖片）

據了解，港交所（00388）正研究改良方法，例如是否可延至交易日（T日）才進行「打貨」，增加機構投資者的彈性，惟相信「滬港通」實施初期暫難改進。

根據規定，內地投資者只可沽售於前一天終結時，其股份戶口的A股，若投資者戶口沒足夠股份，上交所將拒絕相關賣盤訂單。

就「滬股通」（北向交易）而言，港交所將於經紀層面對所有滬股賣盤訂單實施類似的交易前檢查，確保單一經紀並沒有超售其持有股份的情況發生。若在交易當日（T日）經紀的累計賣盤股數超過其「T-1日」日終時的持股量，相關賣盤將被拒絕。

對機構投資者如大型退休基金而言，所投資股票一向存放於託管人戶口，因香港實施「T+2日」交收，所以大戶沽貨後，於「交易後、交收前」才需「打貨」至替其沽貨的經紀行。

不過，「滬股通」底下，因內地市場規定必需「見到貨」，經紀才可「落單沽」，大戶必須於沽貨前一日，將股份轉移至相關賣盤的經紀行，以便於計劃沽貨當日出售股份，有關安排與大戶現時在港做法有很大分別。

互通初期恐難實施

有熟悉市場人士直言，「滬港通」的操作、交易流程複雜，對「滬港通」的市場反應不樂觀。

消息透露，港交所正就有關「打貨」安排研究改良方法，增加機構投資者的彈性，例如是否可將「打貨」由「T-1日」，延至交易日上午進行，但預期未必能在「滬港通」實施初期推行，或要待「滬港通」開展後才有改良方法。

市場關注「滬港通」在極端情況下暫停，投資者無法沽貨。不過，港交所文件顯示，雖然「滬港通」設有暫停交易機制，但投資者平倉不受限制，而在暫停交易前，會先取得相關監管機構的批准。

港交所與上交所保留暫停「滬股通」及「港股通」交易權利，是確保市場公平有序及管理風險。