通脹回升 日研退市

日本央行行長黑田東彥矢言持續放水直至通脹達到2%目標，惟隨着日本通脹回升至目標水平一半以上，加上有迹象顯示當地經濟可抵禦上月調高消費稅的影響，央行官員遂籌措下一步行動。

政策委員會成員之一的木內登英坦言，希望該行於明年四月，即無限量寬滿兩周年時檢討現行幣策，主要是憂慮持債愈多，退市難度愈高。

但據悉，最少兩名決策官員主張該行應「先知先覺」，當出現通脹邁向2%目標的初步迹象時，便應尋求退市。

事實上，黑田近期言論傾向強調政府結構性改革的重要性，反映黑田希望日本央行可以由出招刺激需求，轉為擔當首相安倍晉三實行經濟改革的支援角色。

盡力避免市場動盪

可以想像，黑田及其他官員的首要考慮，是避免重蹈聯儲局去年五月暗示退市後引發的市場動盪，因為過早暗示退市或提出過度詳細的退市計劃，均可能引發反效果，包括刺激債息上升。

難怪該行對於如何與市場溝通尚未有共識，部分官員認為應釐清退市條件，可於十月份公布最新經濟預測時一併交代，惟亦有官員憂慮僅是提及退市，已足以衝擊市場。

知情人士續稱，日本央行短期內沒有縮減刺激措施或放風退市的計劃。

但與數周或數月前內部仍聚焦討論是否加碼放水相比，現時局內已強烈意識到刺激措施迄今為止成效良好，下一步行動將是收緊政策，而非進一步放鬆，即使離採取下一步行動尚有一段遠距離。

歐加碼放水惹憂慮

另邊廂，歐央行下月勢加碼放水，措施或包括買入資產抵押證券（ABS），但多位出席於葡萄牙舉行的歐央行論壇的學者對此表達憂慮。

其中，英倫銀行前副行長塔克指出，需要有政府的撐腰，由企業貸款包裝而成的投資工具才能變得吸引，將會擾亂市場。

另同場的諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼，則提倡歐央行以至其他央行調高通脹目標，憂慮目標過低或令歐央行吝於行動。