上星期內地軍工板塊異動，除了因為南海局勢緊張之外，獲注入158億元（人民幣．下同）軍工資產的成飛集成連續四日漲停板，掀起市場對軍工資產證券化的憧憬亦是原因之一。

此次中航工業向成飛注入的資產包括戰鬥機及空面導彈等資產，屬A股單次規模最大，成飛將向多家同系公司配股集資，中航科工（02357）及其非全資附屬中航電子合共以22.15億元認購8.45%權益。

成飛四漲停，現已升至每股24.41元，但中航科工上星期卻五日跌了四日，主要是成飛已停牌半年，停牌之初，中航科工已因相關憧憬而急升，現時反而趁好消息獲利回吐。

中國軍事支出每年以雙位數複式增長，面對多事之秋，國防可能是未來最穩定增長的行業。

間接投資軍工板塊

香港投資者一向無法投資軍工板塊，只有向中航科工和廣船（00317）等公司打主意，但前者其實只是參與民用航空，今次間接參與軍工已算突破。而在滬港通開通後，雖然本地投資者可直接在A股買軍工板塊，選擇性明顯多了，但軍工板塊亦存在巨大泡沫，一些市盈率高達3位數。

中航科工一向是控股公司，持有多家A股上市公司股權，因未來配合國企改革和軍工資產證券化，料仍有注資空間，其持股的A股企業亦帳面上升值。其現價一三年市盈率25倍，一四年預測市盈率20倍，短線若繼續回吐至4港元附近可留意，阻力4.7港元，支持位4港元。