隔晚美國道指下跌137點，但港股在阿里巴巴未在美國正式掛牌上市前，抗跌力似乎仍然十足，昨日恒指微升1點收市。當然，我仍然認定阿里在美上市後，全球與美股關連系數高的股市包括香港，都可能面對中線反高潮。

日前，跟銀行家酒友聊天時，他提及美國殿堂級技術分析大師雷夫．阿坎普拉（Ralph Acampora），日前亦認為美國股市有可能於月內面對快閃式調整（Flash Crash）。所謂快閃式調整，簡單說，就是相關股市主流指數，於三、五個交易日之內下跌一成至一成半。

近日，美股確實有種被刻意撐住的感覺，尤其是與阿里估值息息相關的納斯達克指數。

而港股市場中，亦有類似的無形之手，即使不計被視為阿里招股定價主要參考指標的騰訊（臨時編號02988）（00700），其他重磅股如中移（00941）以及滙控（00005），近日的升勢仍然有點離奇，似為營造升市而升，多於自身基本因素有所改善。

地產股升得牽強

除了長實（00001）外，其他香港地產股的升幅，亦有點過分和牽強。無疑，針對換樓用家的雙倍印花稅（DSD）期限放寬，會有利願意割價的開發商清貨，令來年業績有保障，但港府願意放寬的原因，極可能是因為已見到樓價調整勢頭，吸取了九七年八萬五政策的經驗，開始展開煞車式的微調，以免樓價調整幅度過快過急，影響銀行體系和社會穩定。

澳門博彩娛樂股如金沙（01928）和銀娛（00027），雖然仍有季度增長，但速度放緩之快，令其很難再享有高估值。種種迹象顯示，近日升浪至今，已有不少調整藉口，等的就只是最後的一根蘆葦草。