「新國九條」對A股的刺激非常有限，滬綜指經短暫反彈後，再次回落至2,000點邊緣，看來市場對於中國經濟放緩和內房爆煲等問題的憂慮仍然不散，尤其是周四將會公布滙豐中國PMI初值，亦可能觸發投資者離場觀望。

不過，上月滙豐PMI雖然仍處於48.1收縮區，但較三月的數值已經稍微改善，可能反映最壞情況已經過去，不排除市場目前有點過分悲觀。倘若數據出來較市場預期為佳，相信可支撐A股表現，特別是滬綜指每每跌至2,000點大關便見「國家隊」出場力撐，因此筆者亦不會過分看淡A股表現。

至於港股上周走勢則似乎不太受A股拖累，勢頭甚至比外圍更強。支撐港股向好的，主要是一眾「本地薑」，特別是本地地產股，兩大龍頭長實（00001）和新地（00016）更已經升破四月時的高位，可說是近期最亮麗的板塊。此外，恒指兩大成分股滙控（00005）和中移（00941）走勢亦絕不比前兩者遜色。

資金重投中資股

相反，一眾中資股則明顯弱勢未除，內險股更是當中最弱的板塊，畢竟其投資收益表現與A股掛鈎。只不過，本地地產股基本面未算顯著改善，而滙控和中移未見特別利好的因素，對其升勢能否持續有保留，只要A股回穩，資金很有可能重投中資股懷抱。

雖然市場普遍認為中國經濟前景堪憂，但每次悲觀過後都未見中國經濟出現重大危機，其系統性風險往往被市場所誇大，因此當滬綜指再次回落至2,000點關口，筆者認為已甚具值博率，尤其是走勢與A股相若的內險股。

至於內房股是相對較為進取的選擇，始終市場對於該板塊有戒心，但畢竟內房龍頭沒有明顯資金壓力，不用急於賣樓套現，而近期亦見中央在政策上開始鬆綁，只要政策延續，龍頭內房股的反彈力度將更大。