隔晚美股兩大指數創新高，港股連升第五日，恒指進帳230點，收報22,582點，估值最低的內銀、內房及本地地產股齊齊死貓彈，支持升市，藍籌中比較搶眼的有潤地（01109）升5.9%、中海（00688）升4%、新世界（00017）升3.6%。

中央定點經濟刺激措施及加快鐵路基建工程，有利水泥需求。（資料圖片）

太陽日誌 2014/5/15

綜合大行預測潤泥業績（港元）

因應港府為DSD辣招打修正球，瑞銀估計短期有利樓價700萬至1,500萬元的換樓新盤銷情，睇好長實（00001）及新世界，目標價由141.5及7元，上調至151.2及8.9元。

內地報道，中移（00941）4G服務費計劃大割價，減幅逾五成，但未知係市場未嚟得切反應，抑或唔當係一回事，股價仍升0.9%，收報75.85元，古怪。

騰訊紅底再起步

收市後騰訊（00700）公布季績，受惠入股京東及出售文化中國（01060）股權的一次性收益，純利升60%至64.57億元人民幣，期內服務收入升36%至184億人民幣，按年及按季分別升36%及8%，與大行預期相若。

幾個主要核心業務，增值服務、網絡廣告及電子商貿收入分別錄得35%、38%及32%增長，微信及WeChat合併月活躍帳戶比去年同期增加87%至3.96億戶，尋日股價升1.2%，收514元，意味今日一拆五之後，騰訊由啡底股變番紅底股，除淨後由102.8元起步再玩過。

今年以來，人民幣兌美元由高位6.0393貶值近3%，過去幾年內地企業瘋狂地透過發行美元債券，博人仔升值，令欠債變相貶值的遊戲也告一段落。眾所周知，過去幾年享受最多人民幣升值好處的中資股，一定係航空業，發美元債券買飛機，每年等人民幣升值3至4%，所欠美元債務等同自己縮水3至4%，享受平息兼且攞埋匯率的好處。

東航債務恐惡化

尋日，東航（00670）宣布發行二○一七年到期的點心債（即人民幣結算債券），票面息率4.8厘。睇番舊年匯兌收益，足足等於東航整體盈利的83%，未來無呢支歌仔唱，少咗筆帳面數粉飾業績仲係其次，至怕人民幣匯價持續向下的話，手頭美元債務帳面虧損會惡化。

受華潤系內部問題拖累，華潤水泥（01313）股價由四月中的6.35元，跌到本周初4.73元先至企定，出完季績股價尋日反彈，收報5.24元，但仲要比高位低17.4%。

潤泥第一季賺7.68億元，按年升69.5%，期內水泥銷量錄得5%跌幅，儘管廣東復甦較佳，有21%升幅，但未足以抵銷廣西及福建分別24%及14%的倒退，業績依然能夠勁升，主要是多得去年比較基數相對低，以及生產成本維持得宜，毛利率與去年同期比較由23.3%升至31.8%，大幅改善8.5個百分點。

中央定點經濟刺激措施及加快鐵路基建項目工程，有利水泥需求，潤泥一四年PE8.2倍，以今、明兩年預期增長26.7%及18.2%計，現時估值仍有被低估之嫌。