中港股市昨日終能擺脫近期的弱勢，主要原因是上周五晚國務院出台新「國九條」，但事實上昨日早市時間走勢還是有點反覆，反映市場信心仍然虛怯。

現階段認為大市轉勢仍言之尚早，料港股於五、六月稍一遇上風吹草動，波動性仍大，除非恒指短線能夠重新企穩於22,500點之上，但筆者始終認為第二季下試21,000點的機會較大，持貨較多的投資者不妨趁這一輪反彈減磅，大市再回落時才有充足彈藥作吸納。

滬綜指再次回試2,000點這個關鍵位之際，新「國九條」可說是及時雨。追溯至舊「國九條」出台，已經相距有十年的時間，這十年間內地金融市場已有翻天覆地的變化，對於資本市場有新的規劃可說是必須的。

舊「國九條」重點着眼於資本市場的開放和穩定，而新「國九條」涵蓋的範圍甚廣，針對股票、債券、期貨、私募市場等資本市場的推進，文件提到直至二○二○年內地資本市場發展的大方向，預料未來將有更多相關細節出台。

國九條效力待觀察

回顧舊「國九條」出台之時，A股於短短數個交易日累升達兩成，其後反覆整固後亦於○五年始見底迎來一個大牛市，中國股市已經歷數載浮沉，新「國九條」是否能再一次掀起新一輪牛市的序幕？就短線而言，A股短線再大幅急升的可能性應該不大，主要是如今投資者已較以往成熟，加上A股深度已遠較十年前為佳，在反映訊息方面更為有效率，升幅相信難像以往般誇張，投資者則可留意中資券商股是否有短線投機的機會。

長線而言，若新「國九條」能夠真正深化改革現有內地資本市場的缺陷，對於內地股市確是有幫助。不過，股市能否向上最重要還是取決於企業質素和盈利表現，若像以往般經營不善，未能將經濟增長轉化為盈利，一切利好政策也是徒然。