通縮逼近歐央行勢放水

歐元區通脹自去年十月以來持續低於1%，四月份通脹為0.7%，僅及歐央行略低於2%的目標約三分之一，個別歐元國如葡萄牙今年更已出現通縮。

除通縮威脅外，區內失業問題亦嚴重，三月份失業率連續四個月企穩11.8%，貼近去年創出的12%紀錄高位。更甚者，奧地利失業率4.9%，與西班牙的25.3%相距甚遠，凸顯區內經濟參差。

壞帳衍生周轉困難

儘管歐洲經濟回暖，但信貸管理集團Intrum Justitia調查發現，歐洲企業今年因交易對手延遲還款或未能還款所錄得的壞帳升至3,600億歐元，相當於收入3.1%，由於造成資金周轉問題，對於小型企業影響尤大，四成受訪歐企坦言壞帳問題令他們不敢增聘人手。

歐元強勢亦令德拉吉大感憂慮，歐元兌美元自去年七月迄今升值近8%，壓低入口價格之餘，亦削弱歐企出口競爭力。

儘管本周稍後出爐的數據或顯示歐元區首季經濟增長0.4%，增速較前一季快一倍，但美銀美林首席歐洲經濟師布恩表示，除非歐元轉弱、通脹意外加速或有迹象顯示會加速，否則歐央行出招的機會仍然較大。

索羅斯籲干預歐元

裕信銀行歐元區經濟師瓦利異口同聲稱，首季經濟增長輕微加速對幣策的影響不大，預料歐央行下月將同時減息和調低存款利率。

國際投資者索羅斯接受法國《回聲報》訪問時稱，歐央行開始意識到通縮問題，認為該行較可取的做法是出手干預利率或買美元推低歐元。歐央行蓄勢放水，瑞銀外匯分析員Geoffrey Yu唱淡歐元，指歐央行準備把說話化成行動，歐元第三季或跌至1.33美元水平。

彭博社的調查顯示，44%受訪者認為美國未來十二個月提供最佳投資機會，緊隨其後的是歐盟，比率為32%，較一○年十一月歐債危機爆發時的7%低位顯著反彈，顯示投資者看好歐洲經濟復甦。