美國四月非農業職位新增28.8萬份，創一二年初以來單月最勁增長後，被公認師承伯南克的聯儲局主席耶倫以鴿派傾向維持寬鬆貨幣政策的目標，相信唔會有大變化。上星期美國十年債息繼續在2.6厘的年初至今低位徘徊，上周五晚華爾街三大指數中，道指收16,583點，創收市新高。

客觀睇內房股雖然已經抵買，但惟恐估值仍有向下空間。（資料圖片）

太陽日誌 2014/5/12

投行的資金流報告顯示，更多投資者將資金由股市撤出，回到相對防守性的資產上，主要是債券身上。環球股票基金錄得93億美元淨流出，是二月至今最大的單周紀錄，反之， 債券基金則有90億美元的淨流入，是十三個星期以來最多。即使美國的就業數據再強勁，似乎都無法教一心要「sell in May」的基金經理回心轉意。

熱炒板塊輪流洗倉

今年在環球股市中屬包尾大幡的中港市場，芬佬risk off手影亦都十分着迹，兩個月以來，網絡股、醫藥股、IT設備股、燃氣股，以至上星期濠賭股都出事，在過去年多時間幫對沖基金賺到盤滿砵滿的板塊，一個接一個咁被清倉套現，而近期電訊以及內銀股突然醒神，在下深信同基本因素改善無關係，純粹是基金經理買無可買，暫時作為資金停泊之用。

今個星期新經濟股領袖騰訊控股（00700）公布季績，並且進行一拆五。拆細股份實際對一間公司的投資價值並無真正的幫助，純粹是降低入場費以討好散戶，可唔可以令調整趨勢暫時逆轉，不妨又睇吓散戶最終可以幫到幾多。

講開網股，騰訊持股的內地購物網站京東商城，搶在阿里巴巴前面，周末公布到納斯達克市場上市，招股指引每股美國存託股份（ADS）介乎16至18美元，預計最高集資額為19.39億美元資金，今日開始正式上市前推介活動，本月二十一日定價。

京東成阿里指標

中國網絡股赴美熱潮是否由熱轉冷，京東可以話係試金石，尤其賓架界一向視佢為中國亞馬遜，或者阿里巴巴二號，今次美國投資者受唔受落，對嚟緊阿里巴巴搶唔搶到天價估值招股，影響唔細。

內房股四月合約銷售陸續公布，表現參差，龍頭股中國海外（00688）意外地按年及按月都錄得跌幅，華潤置地（01109）按月僅升6%，較理想的包括雅居樂（03383）、世房（00813）、越秀地產（00123）、合景泰富（01813）、龍湖地產（00960）同恒大地產（03333）。

但姑勿論四月得定唔得，一眾內房股都已經跌得七個一皮，一來近期新聞大肆報道，內地傳統旺季「五一」假期，一線城市新盤銷售淡過水，北京一手成交按年跌八成。

而房地產融資甚至按揭又傳水緊，在發展商開始加大二三線城市的降價促銷力度底下，客觀睇內房雖然已經抵買，但只怕係五折的估值，短期仲有可能會去到四折甚至三折。