因公眾持股量不足而停牌逾一年的南華早報（00583）公布，其大股東不肯接受售股及提出全購的方案，南早擬由公司自行提出回購建議。投資銀行指有關方案令事件更複雜、耗費更大財政支出，且需要更多準備時間和召開股東會表決，公司至今仍未落實任何方案，換言之，股份復牌日子依然遙遙無期。

南早恢復公眾持股量建議方案

南早昨日表示，公司已盡力擬恢復公眾持股量至25%，但並未獲得主要股東支持，令建議沒有進展，昨披露三項建議，都不獲兩大股東表態支持：包括建議主要股東Silchester及KML，按比例出售股份，並設禁止回購期限；另建議直接取消上市，但KML不肯承諾提出全購；對於建議三，由南早自行提出回購，因須獨立股東批准而KML亦不表達意見。而Silchester現在更未肯支持或參與任何建議。

南早稱，建議三似乎是唯一可考慮方案，原因是由公司自行行動，毋須再尋求大股東意願，可召開股東特別大會表決，為股東提供退出機會，打破現時僵局。南早正評估建議三之財務影響及安排，要約價格須反映公司資產價值。

停牌已超過一年

南早承認該建議複雜，將與監管機構商討及諮詢，尋求指引及審批，公司需設立獨立董事委員會、委任獨立財務顧問，且因其複雜性，可能需要相當時間。

一家投資銀行的收購合併部門主管批評，南早已停牌超過一年，但南早大股東一直不肯明確表態，令小股東利益受損，其通告顯示，兩大股東不願自己出手及「掏腰包」解決問題，導致事件拖長，最後要由公司斥內部資源解決，而由公司提出要約，回購流通股份後便會註銷，兩大股東甚麼都不用做，股權自然提升，從而達至全購及私有化目的，但當中涉及的時間拖長，聘請財顧及回購可能要組過渡貸款，又要勞動小股東表決，「鬆綁」時間和套現作價都是不明朗因素，受害的最終還是南早的小股東。

事緣南早○九年完成強制性全面收購協議之後，公眾持股量下降至10.7%，及後KML向三家銀行各出售7,500萬股股份，佔已發行股本約14.4%，令南早符合公眾持股量要求。

去年業績倒退29%

但KML向三家銀行授出認沽期權，KML須按每股1.7元回購2.25億股。而認沽期權屬「歐式」，令KML於期權到期日（即去年二月）須大舉接貨，公眾持股量又由25%跌至10.5871%而停牌，結果於一三年二月二十六日起停牌至今。

此外，南早業績亦欠佳，截至去年十二月底止年度，股東應佔溢利倒退29%，末期息減少至每股4.2仙。其中報章出版業務收益只升5%，因部分被招聘廣告減少所抵銷，淨盈利跌43%至4,840萬元，主因僱員成本增，而招聘服務收益較一二年跌3%，主因招聘印刷業務因各行各業的招聘活動放緩，以及求職市場激烈競爭，影響南早的網上招聘業務收益，抵銷部分報章業務盈利。