上周五烏克蘭局勢忽然升温，刺激避險資金入市。不過，市場需要迴避的風險，卻不是恐怕烏克蘭爆發內戰，會導致美俄短兵相接進而觸發核戰，因為奧巴馬早已表示不會軍事介入。

金價走勢

市場風險反而是驚怕美國會向俄羅斯施加更嚴厲的制裁，迫使普京反擊。最終結果除會導致俄經濟衰退外，全球石油及天然氣造價恐怕亦會飛升。

與此同時，6,000間投資於俄羅斯的德國企業更會首當其衝，投資者信心只怕會盪然無存。德國經濟在自顧不暇下，歐盟經濟亦怕會再次衰退，不難拖累正面對信貸危機，經改及樓市泡沬的中國經濟。至於美國經濟在歐中經濟同時下滑之際，相信亦難以獨善其身。

美俄爭拗不虞升級

故此，預期雙方都會投鼠忌器，美俄亦犯不着因為烏克蘭而爭相將制裁升級，將全球經濟拖入衰退邊緣。有見及此，相信美歐與俄羅斯只會拖拖拉拉地不斷對話，普京亦不會讓烏政府軍重奪被親俄武裝分子控制的城鎭。

金價的避險功能料會逐步被淡化，短期之內，縱使可以突破周一的高位1,315.6美元，但預估至1,330美元，為其前跌幅一半上調幅度間又會遇阻。