阿里巴巴集團正式啟動美國上市計劃，美股周二收市後，向美國證交會（SEC）遞交首次公開招股（IPO）初步文件，儘管沒披露實際招股規模，惟文件顯示集團員工股權獎勵計劃下普通股的公平值，由一一年六月每股8美元，急漲至今年五月最高50美元（約390港元），即三年急漲最多逾五倍，惟1,090億至1,210億美元（約8,502億至9,438億港元）「內部估值」，與市場預期1,680億至2,500億美元（約13,104億至19,500億港元）估值有明顯距離。

現真身
馬雲的阿里巴巴正式向美國證交會遞交IPO申請，公開不為外界所知的財務數據。

阿里普通股每股公平值變化

阿里業務包羅萬有

阿里披露的部分風險因素

阿里財務資料一覽

阿里申請上市文件厚達2,300頁，今年四月內部估值約1,090億美元，若連同股份薪酬及部分優先股轉換，估值可達1,210億美元。與此同時，若按招股前阿里發行股數估計約23.19億股，以及今年五月普通股公平值預期達50美元推算，阿里的估值約1,160億美元。不過，由於以支付寶為首的網上金融業務，目前沒有納入阿里上市計劃內，有指阿里估計只有800億美元。

勢成美史上最大集資

彭博社上月十七日調查顯示，分析員給予阿里的估值平均1,680億美元，多過facebook，相當於Google約五成，券商Bernstein & Co更認為，阿里估值最多2,500億美元，目前阿里內部估值明顯保守。

儘管阿里於招股文件中，以10億美元假設集資額推算上市費用，惟市傳阿里的實際集資規模，肯定會高過200億美元，打破○八年Visa上市時集資額196.5億美元紀錄，成為美國歷來集資最多新股，市場預期今年夏季上市。

阿里落實上市，主要股東美國雅虎（Yahoo）及軟銀（Softbank），以及俄國DST及有「小老虎基金」之稱的老虎環球等，受惠自然不淺，而馬雲自己及聯合創辦人蔡崇信，分別持有阿里8.9%及3.6%股權，即使以阿里目前每股公平值50美元計算，兩人持股市值分別達103億及42億美元。彭博社早前統計，騰訊（00700）主席馬化騰身家126億美元，馬雲身家125億美元，阿里上市後，馬雲身家有機會超過馬化騰。

軟銀表明上市不減持

阿里上市文件同時披露，軟銀及雅虎目前分別持有34.4%及22.6%股權，昨日軟銀主席孫正義已表明上市時不會減持阿里，雅虎則早已披露，上市時會將其持有其中約一半股份出售。文件又披露，阿里截至去年底手頭現金達67.1億美元，惟阿里上月已將80億美元銀行備用信貸中最後一筆30億美元提取，使人關注阿里的資金前景。

值得一提，阿里旗下天貓去年十一月十一日「光棍節」創下58億美元單日交易銷售額，超過美國「黑色星期五」及「網絡星期一」總和，惟上市文件顯示代價不菲，去年第四季開支飆升至99億元人民幣，按季多近倍。

阿里遞交上市申請後，兩大股東雅虎及軟銀股價應聲下滑，軟銀股價昨低收5.1%，雅虎股價早段低開7.7%。