本周一滙豐中國PMI指數不如市場預期，市場信心不足，令恒指難以重上數周前筆者提及的重要關口，即保力加通道周線中軸（約22,500點水平）。

事實上，筆者早前已提及，如恒指未能重上保力加通道周線中軸，三月至四月初的升幅只能視為假突破。如今鑑於技術走勢向淡、數據未見驚喜，大市或進一步向下，支持位為二月及三月時形成的「雙底」（約21,200點）。

技術上雖然不利後市，不過個別板塊或漸見曙光，筆者所指為內地鐵路相關股份。上周中國鐵路總公司召開電話會議，明確將今年全年鐵路投資總額由年初定的6,300億元（人民幣．下同）上調至8,000億元，而此已是近四個月內第三次調整。

此外，新開工專案亦由年初的48項增至64項，而今年新投入運營的線路要保達到7,000公里以上，以及設備投資額由1,200億增至1,430億。由於金額及調升頻率均高於預期，板塊內股份紛紛獲資金追捧。

基建投資撐經濟

內地不斷加大對鐵路基礎的投資，主因是過去作為經濟增長動力之一的房地產市場面臨下滑，為了保持經濟增長，故要進一步加大鐵路建設力度。

現時內地以多方面推進鐵路投融資體制改革，如引入民間資金投資、適度擴大鐵路固定資產投資規模、調增新線投產里程、及增加新開工專案等。由於城鎮化需求及穩定國家經濟增長，城際鐵路、支線鐵路等建設亦料將加碼，未來數年鐵路建設仍是投資高峰期，預料每年投資額度不低於7,000億元。在相關憧憬支持下，鐵路股應仍具上升空間，對象包括中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）及中國南車（01766）。

不過，參考本地上市的一眾鐵路股H股，均較其A股呈溢價，短線料已反映上述利好因素。故建議待相關股份回落至較接近A股股價水平（較現價約有10%下跌空間）才吸納 。