滬港通興奮一日後，港股打回原形，繼續年初的上落市悶局，美股情況唔好得幾多，道指超過兩個月困在16,000至16,600點之間上落，至於網絡及醫藥股佔比較高的納指，三月初在4,371點見頂的形態愈來愈明顯。

國家嚴格限制外國乳品進口，有助提升內地乳企盈利。（資料圖片）

太陽日誌 2014/5/7

綜合大行預測合生元業績（人民幣）

龍頭蘋果公司亦對小股東友善起來，拆細股份兼斥巨資回購股份，加埋馬雲都揀呢幾日在美國入紙，正式申請將阿里巴巴上市，整個科技行業短期有見頂迹象，資金由增長股回流到一段時間乏人問津的價值股身上。

假期前，港股急挫284點，收報21,976點，兩萬三之後，看來連兩萬二都不堪一擊，望住大市主板成交得416億元，甚具乾跌味道，基金經理心知肚明，以近日的疏落成交，再隊落去套現效果麻麻，反而今浪由滬港通消息曝光後翌日，掉轉頭隊千三點落嚟，最飽應該係衍生工具莊家，殺牛殺到唔停手。經一輪廝殺，數落去，最密集的21,500至21,599點都係相當於692張期指，睇嚟就算再落，都要等到牛仔被養肥至郁手。

金飾股候低再諗

入境處數字顯示，「五一」假期首三日，入境內地旅客38.8萬，按年下跌逾1%，以五月一日單日計，更錄得12%的跌幅。另外亦有報道指，本地零售商今年生意與去年同期比較，有雙位數的跌幅。

早前史提芬話金飾股自去年底開始大落後，可以諗吓博反彈，現時睇嚟，似乎可以等多一陣，至少睇埋五月官方零售銷售數字有幾差，等零售股落多浸至郁手。

上周初，因為輝山乳業（06863）舊股東減持，累街坊搞到其他乳業股都一仆一碌，但見輝山洗到去1.5元水平已企定，睇落除非彤叔加入套現，否則暫時應該過咗危險期。

雅士利現價唔貴

五月一日，國家質檢總局實施被譽為史上最嚴格乳業政策，全面對進口乳品境外生產企業註冊管理，首批包括來自十三個國家的四十一間生產商，至於其他不在名單上的企業，則不能向中國進口，直到通過中國認監委評估及註冊。

瑞銀報告話，四十一間生產商，已覆蓋內地八成的市場佔有率，措施有利加快行業整合，提高產品質量及消費者信心。估計今次會有達四、五百種貼牌的扮洋貨嬰兒奶粉被逐出市場。

值得留意，消息本來對乳業股頗有利，但跌市之中，市場當佢無到，蒙牛乳業（02319）旗下的雅士利（01230），周一股價仲要跌3.6%，收報3.71元，與去年十一月高位5.54元比較，累積跌掉三分之一，一四年PE為18.6倍，以今、明兩年大行預測40%及32%的盈利增長，PEG得0.46倍，增長股之中佢唔算貴，最重要的係依家買，都只係比其第二大股東淡馬錫的入股價3.5元貴6%。

而專攻高價路線的合生元（01112），因為今年部分進口牌子降價，市場驚毛利率會有壓力，股價由一月高位75元去到周一收51.6元，累積跌逾三成。新規定下，短期奶粉落價機會微乎其微，一四年PE由30倍樓上回到令人接受的21.6倍，以今、明兩年45%及27%的預期增長，50元附近入得過。