早前，受一份內地龍頭財經報章所託，寫一下在現已知情況下，有甚麼香港股份值得內地投資者透過「滬港通」買入。當時自己從「互補不足」的角度，想到除了炒AH股價差以外的三個角度去落筆。

首先是在內地自身行業有領導地位，但沒有在內地上市的，很自然就選了騰訊（00700）、國美電器（00493）、聯想（00992）、旺旺（00151）、康師傅控股（00322）、恒安（01044）和周大福（01929）。第二個選擇，是挑內地股市沒有，但卻明顯很有前景的股份類型，如澳門博彩股。

最後一個角度，是買入市場國際化的香港上市企業，分別是和黃（00013）、電能（00006）、滙控（00005）、友邦（01299）、德昌電機（00179）、瑞聲科技（02018）、偉易達（00303）和創科（00669）。

息差因素被忽略

不過，剛過去的周日想到此事，忽然想起一位在另一份內地龍頭財經報章專責報道港股的記者朋友。他認為，在香港有分支的內地券商，早在一二線城市的分行替內地客戶開港股買賣戶口，只不過收取的佣金較貴。

至於時常來港個人遊的內地人，亦可直接在香港銀行或券商開戶，佣金更便宜。最重要是這兩種開戶形式，都沒有50萬元人民幣開戶和可供買賣股份名單的限制，所以「滬港通」對吸引內地新資金進入港股，效力微乎其微。

至於炒H股追回A股差價這回事，從投資理論上看亦有盲點。這主要在息差方面，莫說港元儲蓄近乎零息，即使較長期的海外人民幣定存，亦只略高於3%。

相反，內地人隨手把錢放到阿里巴巴的餘額寶，便可輕易得到近5%的年回報。所以，在不同息口環境下，同一家國企的A股較H股有溢價並不足奇。而這溢價，極有可能在「滬港通」實施後，繼續存在一段長時間！