港股上周五靠穩，恒指最多升近180點，收報22,260點，升126點，主板成交482億元，全周計則升37點。雖然美國上月就業數據遠勝預期，但烏克蘭局勢再度惡化，道指上周五先升後跌。技術上，恒指暫受制於250日線22,462點，加上大市沽空比率近11%，若短期失守22,000點，有機會下試21,500點水平。

面對多項負面因素拖累，今日復市的內地A股恐怕難有好表現。(資料圖片)

上周五大市主板成交減少28.1%，窩輪成交也由65億元降至53.1億元，其中騰訊（00700）窩輪成交達11.9億元，佔總窩輪成交的22.4%，繼續高於恒指窩輪的9.45億元及17.8%。另外，截至上周五的過去五個交易日，共有5,323萬元流入恒指輪證好倉，同期亦有142萬流入相關輪證淡倉，但若以單日計算，有1,752萬元流出恒指輪證好倉，1,304萬元流入恒指輪證淡倉，反映資金開始部署做淡。

中交建估值偏低

為穩定經濟增長，內地加大基建投資，有內地報道指中國鐵路總公司上調投資目標至8,000億人民幣，刺激鐵路基建股上周五急漲，中國南車（01766）及中國中鐵（00390）升逾9%。但中交建（01800）僅升1.3%，收報5.14元，跑輸同業。

中交建首季純利微升近1.9%，但扣除非經常性損益，則增長12.9%。期內基建新簽合同大增逾五成至約967億元人民幣，佔整體新簽合同額逾八成。現時估值仍然偏低，若有意部署開Call，可留意中交滙豐購（15059），十月到期，行使價6.38元，實際槓桿9.8倍。

另外，內地四月官方製造業PMI微升至50.4，略低於市場預期的50.5，加上新出口訂單疲弱，有券商預期四月出口或會按年下滑6.7%，經濟面臨下行風險。踏入五月份，A股IPO將開閘，信託產品又進入兌付高峰期，A股「五一」長假後今日復市，在多項負面因素拖累下，短期反彈力度有限，滬綜指有機會再跌穿2,000點大關。

截至上周五為止，IPO預披露公司已達186家，超出今年一月上市新股的數目，加上本月滬深兩市將有77家公司的限售股股份解禁，解禁市值約1,218億元人民幣，較四月份增近五成，將為內地股市帶來壓力。此外，據野村早前發表的報告，估計未來三個月每個月有超過3,000億元人民幣的信託產品到期，須還本付息，市場擔心會否再有房地產或煤礦企業，因沒法支付而爆發違約潮。

安碩A50（02823）上周五收報8.28元，微升0.49%，若看淡A50走勢，可小注開Put，留意A中大和沽（14198），九月到期，行使價7元，實際槓桿10.21倍。