近期市況反覆，但以美國市場為主的創科實業（00669）卻一枝獨秀，反映投資者看好美國經濟復甦。同樣以美國市場為主的還包括傢具股敏華（01999）和順誠（00531）等，但後者成交較小，相比之下，已發盈喜及將於本月公布全年業績的敏華更值得留意。

受惠銷售表現理想

敏華的業務模式是在內地生產然後出口，做除了受惠美國市場持續向好之外，生產成本亦將受惠於今年至今的人民幣貶值。不過，集團在上半年度獲約1億元外匯衍生合約收益，下半年度未知會否錄衍生合約虧損。

敏華預期截至三月底止全年度淨利潤有顯著增長，主要是中國及海外市場銷售理想、以及江蘇新工廠投產所致。而公司改善內部營運效率、加強費用控制、與政府補貼收入大增亦有關係。

雖然內地樓市今年放緩，但敏華在內地銷售仍錄得不俗增長，集團將集中在三四線城市擴充銷售點，並陸續將自營店轉為加盟店，以減輕營運成本。

此外，基於皮革的成本年年上漲，敏華近年積極推廣其布料及科技布沙發，毛利率亦可保持在正常水平；天津新廠房將於今年下半年啟用，沙發產能可增加20萬套，目標是內地北方市場。

集團一三/一四年度預測市盈率為13倍多，相對屢創新高的創科預測市盈率達18倍多，估值較為吸引。股價下一阻力位在14.5元，支持12元。