自從聯儲局新任主席耶倫（Janet Yellen）的「六個月宣言」面世，加上中國經濟改革短期影響浮現，港股今年三月一度距離跌穿21,000關口僅百餘點，投資者年初時所建立的信心動搖。銘基亞洲首席投資總監何如克（Robert Horrocks）認為，金融海嘯後遺症，令投資者「一朝被蛇咬、十年怕草繩」而冷對中國，反會令受惠中國中產階級崛起的消費類投資股份，出現吸納時機。

何如克看好A股，認為投資者撤資只是杯弓蛇影。

何如克（Robert Horrocks）小檔案

何如克指出，相對於聯儲局退市的步伐，估計中國經濟方面的放緩，才是投資者的主要擔憂。因為聯儲局在加息方面的取態，相信會偏向保守，耶倫的「六個月宣言」應該具備一定的經濟復甦基礎，但他估計耶倫會傾向遲加息，六個月只是「最樂觀」的預測。

內房爆泡機會不大

至於中國的問題，他認為「有點複雜」，因為現時市場上投資者所懼怕的一些「問題」，在他眼中只是正常狀態，甚至可能是對中國長遠有利的因素。

他以「中國負債高」為例，指一般投資者聽到中國負債高企，佔國民生產總值的比例已達200%，頓時敲響心理警鐘。然而，200%的比例在環球經濟中，並不算最高，美國的負債比率就高達約350%；而且，中國的儲蓄率高達50%，相對美國只有20%。

他又指出，中國的房地產確實存在泡沫，但中國業主使用槓桿購房的比例很低，遠遠低於美國當年樓市泡沫爆破前的比例。

人幣貶值 反利改革

同時，他認為，內地企業債的零星爆煲，對中國的經濟改革是一件好事，讓風險溢價的評估更加市場化；配合人民幣匯價反覆回落，也是一種改善市場對風險溢價重新評估的途徑，將令內地資本市場改革更進一步。

因此，何如克認為，投資者現時對中國市場有點「杞人憂天」，但對銘基這種長期投資者而言，是一個好消息。他們看好中國因為中產崛起而帶動的消費類投資主題，例如保險、醫療保健、傳媒、旅遊、零售、品牌商品等板塊，若這些板塊近期受到心裏充滿恐懼的投資者冷待時，正好是他們逐步吸納的機會。