上周整體金融市場可算穩定，歐美股市維持在近期的高水平，美元兌主要貨幣沒太大變化，唯獨黃金再現急跌急升的情況。現貨金價由前周四的1,290美元水平下跌至1,268美元後，顯著回升至1,300美元水平。

金價早段下跌，一方面是由於美國剛剛公布三月份耐用品訂單較預期理想。可是，其後當俄羅斯表示於烏克蘭接壤邊境進行軍演，金價即迅速回升至1,300美元水平。這樣雖然顯示黃金走勢短線有機會回穩，但未必能扭轉大型跌勢。

資金流向歐美股市

目前整體金融市場的焦點仍然是環球股市，歐洲及美國股市由去年第三季開始明顯上升。資金流入歐洲資產市場，一是由於歐債危機後，歐洲資產價格明顯被低估，吸引資金流入。同時，未來歐洲央行仍有機會進一步減息，甚至推出量寬政策，令投資者對歐洲市場仍相對樂觀。

至於美國市場，明顯見到美股三大指數維持在歷史高水平波動，雖然每次美股創歷史新高後均出現調整，但每次調整幅度仍是在合理的水平。至於黃金及其他貴金屬，嚴格而言只是個別發展，主要是市場炒作個別消息而並沒有明顯利好的誘因。

此外，雖說新興市場自去年六月及今年一月兩次震盪後已經回穩，但問題是新興市場的經濟處於調整期，增長速度並不如一○至一二年時，這樣亦降低了對黃金等金屬的支持。

雖然目前金融市場的大環境不利金價，但是當股市調整或風險事件出現，仍會引發投資者短期買入黃金避險，因此當美股創新高後出現調整，便是短期黃金反彈之時。此外，投資者亦需注意烏克蘭局勢發展，當局勢進一步惡化，就有可能再成金價反彈的藉口。

但當然，目前金價仍然會以反彈格局為主，回升至1,300美元水平後，很大機會再次下跌。