根據倫敦黃金市場協會資料顯示，1個月至3個月期黃金遠期利率（GOFO），由上周一開始已連續6日出現負數。上周四連6個月期的亦無法幸免。換言之，美元銀行同業拆息利率已較GOFO低，亦即美元借貸利率比借入實金所需支付的利息便宜。

金價走勢

究其原因，是實金供應不足，無法滿足黃金賣空者需求，這可能是因為金市已累積了大量沽倉合約。因此，當其對手紛紛要求收金，該些空倉便會向銀行要求借入實金以應付所需，其後才再買回實金還債。

實金市場供求失衡

不過，一旦供求失衡，要求借金的數量較供應多，黃金遠期利率便會抽升，反映市場的確缺乏實金，無法應付被嚴重超賣的合約金市場借金需求，但亦有可能是全球交投最大的5間倫敦金銀行，包括滙豐控股（00005）及巴克萊銀行等採取一致行動，減少實金供應，旨在向合約金沽盤開刀。因此，若該失衡情況持續，假以時日，一些無法拆入實金的賣空者便會被迫以高價向市場掃貨，自然會推高現貨金價。

因此，金價只要堅守其今年首季升幅61.8%的下調幅度，即1,263.67美元不失，目前便可以是重建好倉之時。