四月滙豐中國製造業PMI初值48.3，符合預期，但卻連續三個月低於50，反映數據覆蓋的內地製造業中小企，仍處緊縮之中。A股重啟IPO在即，配合經濟數據麻麻，滬綜指尋日跌5點，收報2,067點。

押注內地4G商機，手機生產商隨時比網絡供應商得益更大。（資料圖片）

太陽日誌 2014/4/24

綜合大行預測酷派業績（港元）

滬港通消息曝光後，港股衝得一日已經無貨賣，假期前後牛牛皮皮，隨着基金經理陸續放完假歸位，終於見真章，恒指跌221點，報22,509點，沽空佔比升至11.6%的超過一個月高位，50隻藍籌得8隻做好，包括前日隊到散晒的潤電（00836）及華創（00291），以及兩隻濠賭股，可見市場缺乏炒作的重點。

跨國豬肉佬萬洲國際（00288）終於接受現實，收起全部股東套現的舊股，推全新股形式上市，以爭取芬佬支持，發行規模縮減至12.9億股（得番原來三分之一左右），集資額降至103.96億至146.2億元。今趟出到史上最強陣容承銷團，廿九間投行一人分些少餅仔都要搞成咁，街外反應係點，經已畫公仔畫到出腸。

電訊股食之無味

電訊商季績出籠，中移（00941）賺252億元人民幣，按年下跌9.4%，聯通（00762）賺33.02億元人民幣，按年升73.9%，稍優於市場預測，主要係3G及4G用戶比例增加，帶動移動寬帶佔移動服務總收入比例，從54.6%躍升至66.2%所致。4G降價壓力增加，現時內地基本上由3G升4G，用戶收費增益唔大，首季中移手機補貼成為業績低於預期關鍵，觀感係兩隻電訊股都好重雞肋味道。

對比之下，內地手機生產商漸漸由山寨走向中高檔次，尋日高盛報告唱好酷派（02369），理由係公司的酷派4G手機，三月份在內地的出貨量已超越三星，市佔率兩成七，進身智能手機二哥。高盛仲話基於高端產品競爭有限，有助酷派維持產品毛利率，畀佢目標價6.9元。

業績表現冇走樣

酷派股價二月底見過5.36元高位後，近兩個月進入調整期，昨收3.79元，對比高位調整兩成九，一三年業績純利3.49億元，按年升7.1%，表面睇，上半年賺2.12億元，好似唔多啱數，但實際下半年有1.36億元一次性開支及重建辦公大樓支出，撇除此數，核心淨利潤實際有48.5%增長，去到4.84億元。

今年酷派目標出貨量6,000萬部，比去年的3,260萬部升八成四，當中三成是4G手機，食正幾間電訊商降價搶客及作大筆手機補貼的商機。去年的例子已經證實，押注內地3G、4G市場，手機生產商要比網絡供應商得益更大。酷派估值回到合理水平，一四年PE11.2倍，近期股價在3.5元搵到支持，企穩10日線3.71元樓上，短期可以留意番佢。