內地首季經濟增長或低過全年目標，加上三月份廣義貨幣供應（M2）增幅創十三年新低、人民銀行「抽資」規模激增、市傳港交所（00388）擬配股集資等，昨日中港股市雙雙下挫。滬綜指創約一個月最大單日跌幅，恒生指數急挫367點，跌穿兩萬三關、10日及100日線，雙雙較「滬港通」消息公布前還低。

升幅化灰
恒指昨日跌破兩萬三關，較「滬港通」消息公布前還低。

港股八大利淡因素

港股沽空日誌(4月15日)

政策刺激經濟及股市效果趨弱

港股美國預託證券（ADR）周二早段跟隨美股高開後回軟，騰訊（00700）報510.324元，較港低5.676元；滙控（00005）報80.306元，漲幅縮窄至0.456元；中移（00941）報71.9元，低0.55元，按比例相當恒指下跌74點。

人行再抽資千七億

高盛首席投資策略師哈繼銘直言，刺激政策對經濟及股市推動作用日益減弱，「滬港通」效應或只是曇花一現，結構性改革依然難行。券商認為，若中央沒有進一步穩增長措施，恒指有機會考驗250日線22,400點。

人行昨日在公開市場進行930億元人民幣28日期正回購，及790億元人民幣14日期正回購操作，共「抽資」1,720億元人民幣，較上周四增五成。即使昨日有500億元人民幣6個月期國庫現金定存招標，及1,500億元人民幣正回購到期，單日續向市場淨投放280億元人民幣，惟交易員指，人行正回購規模出乎預料。

人行無意放鬆貨幣政策，加上市場普遍預期今日公布的首季經濟增速，或跌至五年新低，部分投資者離場觀望，加上銀行優先股因流程漫長，或難在上半年獲批等，拖累金融股走勢，滬深兩市低開低走，滬綜指全日挫1.4%，收報2,101點；深成指更下挫1.76%，收報7,449點。

港交所瀉5%傳配股

滬深股市急挫下，昨日恒指最多下瀉380點，收報22,671點，下挫1.6%，為繼三月二十日來最大單日跌幅；國企指數跌穿10日線，收報10,028點，跌215點或2.1%，為逾兩個月最大跌幅，港股總成交640億元。

市傳港交所擬配股集資，股價狠插5.27%，成交額更超越「股王」騰訊，為昨日最活躍港股。不過，港交所發言人表示，目前沒有配股計劃。

哈繼銘認為，人行不會減息或降低存備率，又說過去四年內地最少推行三輪政策刺激經濟增長，惟對經濟及股市的推動作用日益減弱，如一二年及一三年人行先後調低存備率及透過公開市場操作應對經濟下行，但經濟僅持續反彈12個月及6個月，期內滬綜指漲幅僅23%及15%，國指累積漲幅僅35%及30%。

對於「滬港通」，哈繼銘認為屬短期效應，政策無法改變經濟下行趨勢，不能改善經濟結構，不能降低信貸風險，同時不能化解房地產泡沫。

京華山一證券研究部主管彭偉新表示，人行透過正回購顯著「抽資」，但上海銀行同業拆息不升反跌，除反映中央短期不會有穩增長措施外，同時顯示資金需求放緩，若今日內地公布首季經濟數據持續疲弱，中央沒有措施出台，恒指可能要試穿250日線22,400點或四月八日的低位22,329點。