SUN MONEY：私銀豪客投資五寶

ELN快出快入收高息

「投資產品主導大眾買甚麼，但市場走勢主導有錢人買甚麼。」李文傑表示，私銀提供的產品靈活，甚至可度身訂造，客戶不愁選擇。

一般而言，私銀客戶需符合監管機構所定義的專業投資者資格，即擁有至少800萬元的淨資產或投資組合。

近兩年股債表現時好時壞，他觀察到現時私銀客戶在投資上轉趨保守，寧願多持現金，尋找短期、回報較穩定的產品，例如3個月期股票掛鈎票據（ELN）：「他們選擇ELN因其流通性較高，可快入快出，且產品一般可提供約5至7厘年息回報。」

他補充，客戶參與的ELN可掛鈎不同股票，以藍籌股最普遍，入場費約10萬、20萬美元。客戶亦可要求條款度身訂造，但入場費會提高至約50萬至100萬美元。

人幣產品似買大細

「人民幣混合產品是投資者看好或看淡一項資產後，再以人民幣掛鈎，以期看對後市時增加潛在回報。情況好似買大細，但又設附帶條件，如連續開三次大，就賠多啲，人民幣猶如該附帶條件。」李文傑指。

他舉例說，現時不少私銀客看好歐洲經濟復甦，就做歐洲資產長倉；另一些看淡日本，就短倉日本資產。

不過，大部分投資者總希望能夠賺多一點，所以就將原本美元計價的產品，轉為與人民幣掛鈎。而部分客戶因人民幣匯價轉弱，藉此博反彈。

歐洲物業價殘抵買

港人愛「磚頭」，有錢人同樣喜歡。惟相比港樓，歐洲樓或許「又平又大件」？

滙豐私人銀行投資集團環球聯席主管Olivier Pacton表示，私銀客戶傾向以較長期的眼光管理投資組合，一般較少受短期市況影響，並較大機會取得較一般投資者為佳的經風險調整後回報。

Pacton觀察到，私銀客近期對成熟市場資產的熱情未減，對另類投資的投資分配亦有所增加。當中，除了較普遍的股票長短倉外，還包括對歐洲房地產重燃興趣。

而按萊坊資料顯示，去年歐洲樓價是全球表現最弱地區，法西意等地樓價均錄跌幅，而希臘、克羅地亞、及烏克蘭，樓價一年更急挫9.3%、14.4%、25.9%，或因而吸引部分富豪趁機低撈博反彈。

滙豐私人銀行投資集團環球聯席主管 Olivier Pacton

奢侈品搵專人代購

「為何有錢人需要幫襯私人銀行？因私銀可提供一些客戶沒有的渠道。」瑞士域寶資產管理（亞洲）董事總經理、澳洲會計師公會大中華區分會前會長李文傑指，倘有錢人要買一幅名畫，但他不懂辨認真偽，又沒有渠道購買，難道會自己花時間找？

李文傑稱，他們選擇找有相關渠道的私銀幫手，相信私銀可提供最適合的意見，找到最理想的專家及供應商。其他另類投資，如古董、手錶、鑽石、酒莊、私人飛機等，同樣可由客戶交託予私銀代勞，自己不用操心。

現時不少私銀客較有興趣購買私人飛機，雖然賣出時因折舊而貶值，但卻賺了時間、方便及個人私隱，反而遊艇因可隨時問朋友借，得寵度遜於私人飛機。

李文傑指，該行的私人飛機部門除了幫助客戶選購哪類型，買入後還會代為打理及管理：「投資私人飛機豐儉由人，由幾十萬至幾百萬美元都有。若是集合數人資金購買一架私人飛機，飛機是共同擁有的，使用飛機的時間會按投資比例分配，所以需經專人管理。」

瑞士域寶資產管理（亞洲）董事總經理 李文傑

對沖基金分散風險

高流動性的產品外，部分與大市相關性低的對沖基金，亦漸受私銀客青睞。Coutts亞洲投資服務部主管邢哲源指，多了私銀客戶查詢另類投資工具的投資機會，冀在走勢不明的市況中提升回報，例如揀一些採取長短倉、市場中性策略的股票型對沖基金、及與傳統資產走勢關連度低的事件主導基金。

惟由於在之前的金融危機，不少投資者被對沖基金「綁住」，令他們現時非常注重產品的流動性，是否容易全身而退。

邢哲源建議，已投資傳統資產的客戶，應考慮加入另類投資，其與股債的低相關性，可在傳統資產走勢不明朗時，有助組合爭取較佳表現。

對於持有單一資產的投資者，可選擇加入其他傳統資產分散風險，或善用現時波幅低廉的環境，買入可受惠波幅向上的基金，為組合買保險。

Coutts亞洲投資服務部主管 邢哲源