中證監與香港證監會決定開展「滬港通」，滙豐環球投資管理認為可進一步推進中國改革的步伐，加上近期擴闊人民幣匯價波幅，改革動力不斷提升，將帶來長線投資機遇。滙豐環球投資管理高級宏觀及投資策略師李賀偉形容，將人民幣匯價維持在6.2水平會是人行的新趨勢。

滙豐李賀偉表示，中國積極推進經濟市場化等改革。

李賀偉（Hervé）小檔案

李賀偉認為，人行無意將人民幣過份貶值，匯價在二月的一輪跌勢是為打破市場一面倒對人民幣升值的預期。他形容，人行明白當日本等出口競爭對手都在將貨幣貶值，當局需要停止升值，但中國結構上有經常帳盈餘，匯價轉弱並非為了提高出口，而是為避免外幣的槓桿過分緊張，更重要是進行財務風險管理，人行有能力將兌價穩定在6.2水平。

外圍疲弱拖慢改革

滙豐三月份中國製造業採購經理指數為48，處於50的盛衰分界線以下。李賀偉指新出口訂單反彈至逾50，承認數據刻劃出的大環境仍是負面。他續指出，國際間存在罕見但殺傷力巨大的極端「長尾風險」（Tail Risk），在中國方面，由於中央需維持高增長目標，但出口疲弱及實際增長放緩的大環境，對於推行金融改革並非最有利，部分有延遲的可能。

除個別國家政治風險，各地的低通脹環境亦構成「長尾風險」。美國二月通脹數字為1.1%，低於聯儲局2%的目標，而歐元區三月按年數字跌至0.5%的四年來低位，內地物價指數亦未達標，令人擔心央行對如何創造通脹束手無策。

美退市流動性仍在

以美國為例，過去近五年不斷為市場注入流動性，聯儲局基準息率僅0至0.25%，但通脹仍未有起色，重投量寬會是最極端情況。

李賀偉相信，聯儲局不會在一五年夏季前加息，並強調即使聯儲局退市，過去四年在市場注入的流動性仍存在 。