內地為防止地方債及影子銀行情況進一步惡化，國家發改委、人民銀行及中銀監近期推出多項政策應對。

人民銀行(圖)、國家發改委及中銀監近期推出多項政策，防止地方債及影子銀行問題惡化。(資料圖片)

發改委容許符合國家產業政策的項目建設，今年可申請發行企業債籌資，用於置換以往高成本的融資；而人行與中銀監等則會加強監管力度，以免影子銀行的違約潮危及銀行系統性風險。

據該位不具名的私募基金經理所知，包括人行、中銀監等加強監管力度，限制銀行的表外貸款擴張，禁止地方政府及銀行繼續包裝產品上市，逐步將融資權力回歸到中央直轄公司，同時只批准內地銀行的北京總辦事處，發行掛鈎理財產品，使目前的資產掛鈎理財產品能夠在嚴格的監管下發行。

信託項目終身負責

據他了解，中銀監亦有計劃將信託產品的項目經理、項目公司，整個流程的負責人，以至股東都要負上信託項目終身責任，意味相關人士即使未來離職，依然要付上法律責任，達到內地所指的「剛性兌付」。

目前地方政府負債大量用於長周期的基建項目，其中銀行貸款和信託類債務期限偏短，融資成本卻偏高，反而融資期限長且利率相對合理的企業債，佔地方政府性債務比例不足20%，是造成地方債務結構不合理的關鍵。事實上，地方政府大量依賴的信託類債務年化利率，普遍在13至15%，遠高於企業債平均融資成本。