內地體育用品股前景露曙光了嗎？綜觀六隻體品股去年度業績表現，五家盈利按年下滑或持續虧損，而盈利錄升幅的中國動向（03818），則是靠間接投資阿里巴巴。雖然15間券商予安踏（02020）「買入」的投資評級，但分析員對整體行業復甦情況仍有保留，大部分體育用品股的平均存貨周轉天數仍高居不下。

安踏丁世忠稱，正力拓電子商貿業務。

體育用品股一三年度業績摘要

截至去年十二月底止，六大運動品牌存貨共約31.23億元人民幣，其中李寧（02331）更按年增約4.54%至約9.42億元人民幣，成同業之最。

瑞銀發表報告指，李寧股價自業績後已下跌約19%，主要因缺乏管理層指標，意味今年首季營運表現欠佳及全年前景疲弱；不過，該行相信李寧今年首季將會有較強售罄率，加上今年四月新服裝線登場，故維持李寧「買入」評級及目標價不變。

安踏拓電商谷銷售

安踏去年度盈利跌幅僅單位數。瑞銀預料，安踏今年同店銷售可實現或略超出貨量，今年首三季的訂貨會高單位數增長反映公司去年出貨強勁。該行認為安踏非核心業務已漸上軌道，故維持予其「買入」評級，目標價16元。

安踏主席兼首席執行官丁世忠於股東會後預期，今年第四季訂單會有正面增長，首季同店銷售亦料符合預期，因現時內地運動人口不斷上升，運動消費用品市場龐大。

他透露，安踏有關去庫存計劃目前已基本完成，正力拓電子商貿業務，相信未來電商的銷售比例會提高。

然而，市場對其他體品股復甦之路仍有待觀察，摩根大通曾指，特步去年的基本EBIT較預期低3%，直言持續改善的銷售表現勢頭，或於短期內支持其股價，但長遠維持審慎看法，故將其目標價由4.5元降至3.9元。