全球股市調整之際，A股卻逆勢上揚，內地與外圍股市背馳，早見怪不怪。雖然中國經濟欠佳、人行持續正回購、債務危機及人民幣貶值等負面因素未除，但內地一向是政策市，「愈墮落，愈快樂」的逆向思維深入股民骨髓，惟A股要走市場化、國際化的路途更顯遙不可及。

A股每到跌至危險時刻，中國證監會便不負眾望推出救市措施，明顯例子是上月下旬推出優先股制度，滬綜指頓時望梅止渴，回升約百分之五，港股亦連帶受惠。優先股還未正式推出，成效如何當然言之尚早，但中證監催谷藍籌之心昭然若揭，碰巧全球資金由「新經濟」流回「舊經濟」股份，跌得太殘的藍籌股回升遇着天時地利，惟只是資金轉移的過程，A股的小陽春仍需經過時間的考驗。

救市第二波是與港交所的網絡互通，亦即希望方便外資入市，引用外資的活水打救被外資唱衰的股市。外資一向遭視為邪魔外道，背負擾亂新興市場金融秩序、貪婪成性、洪水猛獸等罪名，但內地股市沒有外資攪局，亦多年不成器。內地投資者結構嚴重失衡，散戶佔了大多數，投機炒賣功夫了得，深圳創業板成為「泡沫板」，而藍籌股則不敵理財產品，要教育股民「價值投資」之道理，惟有借助機構投資者之手。

中央何嘗不想金融走向市場化、國際化，然而內地IPO嘗試市場化，結果愈幫愈忙，資金忙於「打新」而進一步撤離藍籌，使中證監又要暫停新股發行，空談多年的國際板甚至無疾而終，稍一提及便可能觸動脆弱的股民神經。中證監惟有削足就履，讓股市的融資功能凍結，企業惟有向銀行或影子銀行借貸捱貴息，形成惡性循環。

中央不停用政策和引入資金挽救股市，但多年來的效用均是短暫，過多的干預只會讓股市畸形發展，如麻醉藥藥力一過便再感痛楚。A股躍躍欲試加入MSCI新興市場指數，保險資金和養老金此類低風險保守投資已被引導入市，以匯金為主的「國家隊」年年入場進貢，企業亦被鼓勵分紅和回購，惟A股仍愈買愈低，可見靠資金推動股市非萬靈丹。

A股從來不「跟大隊」，中國經濟數據好壞，當前對全球股市有極高重要性，但偏偏對內地股市影響力卻最低，甚至走勢與數據背道而馳，令人百思不得其解。另一奇怪現象是市升看升、市跌看跌的一窩蜂羊群心理，助長股市的暴冷暴熱。內地股市欠缺成熟是老生常談，但多年來仍無長進，究竟是誰之過？

每次中國召開政策性會議，股市離不開會前炒高、會後散水的格局。市場憧憬經過首季經濟低潮後，次季會有多項刺激增長的措施出台，成為「愈墮落，愈快樂」的理論。然而，股市要長遠健康發展，理應靠經濟和業績支持，並非倚靠國策來續命。每當中國經濟和股市吹冷風，中央即適時送暖，「唱衰中國」並不足懼，而是「無形之手」常好心做壞事。