上周提及為應對國內外資本充足率要求，中港兩地銀行應對手法不一。在港上市內銀股眾多，要選擇需考功夫，本周筆者總括多間銀行業績及未來投資部署。

市場看內銀業績多留意盈利增長、貸款及存款增長、淨息差、不良貸款及派息情況。以去年盈利增長來看，整體表現不過不失，增長幅度介乎8至26%，但淨息差及不良貸款等情況呈個別發展。

而央行為防止銀行過度擴張，規定商業銀行最高的貸存比率為75%。在銀行接近此規定水平，及利率市場化趨勢下，或需靠提升其存款利息來吸引新存款。

市場幢憬首批試點

存款涉及付息，銀行資金成本或有上升風險，對淨息差影響負面。在港上市一眾內銀股中，四大國有銀行此水平多於70%以下（除中國銀行（03988）為72.5%外），中小型銀行反較接近此水平，故不排除在利率市場化漸漸成熟下，對中小型銀行淨息差的影響較深。

此外，中證監上月公布優先股試點方案，市場預計內銀（特別是大型銀行）將能成為首批試點企業，發新股、供股集資等憂慮可減少，對內銀有利。

行業平均預計市盈率及市帳率約4倍及1.1倍，息率普遍於5厘以上，估值尚算合理。參考去年整個板塊於橫行區域上落，現時股價多於橫行區域底部。在估值合理、去年業績較預期好及憧憬其首季成績表下，浮現中長線投資價值，當中以農業銀行（01288）及建設銀行（00939）為行業首選。

筆者沒持有上述股份