收水及加息預期為金融市場興波作浪，在雙重因素誘使下，資金湧入歐美是不爭的事實。展望第二季，法巴亞太區股票投資主管鄺樂天預期，亞洲股市跑輸歐美，內地宏觀經濟數據難言標青。然而，當經濟前景不特別亮麗，市場反而預期中央會有救市措施出台，若投資者如願以償，他相信對股市短期會有幫助，恒指在次季有可能受帶動。

鄺樂天預期，中央救市措施出台，可帶動港股次季表現。

鄺樂天（Arthur）小檔案

鄺樂天相信，第二季恒指是「可以」的，動力並非來自內地經濟基本面改善，而純粹靠救市措施帶挈，強調長期需鞏固經濟基礎，股市才可望在下半年走強。事實上，法巴維持一三年時對恒指今年走勢的預測，將今年恒指目標訂在25,000點，以上周五收市計有約2,500點上升空間，較同業年初時普遍預期的28,000點為低。

可留意內險電力股

在環保、電力、科網、清潔能源、保險及旅遊多個長期看好的行業中，他認為內險在首季股價雖有波幅，但升勢「未入直路」；而電力股同期亦升幅欠奉，兩個板塊是在次季可留意追落後的對象。至於環保和清潔能源，不理有否政策配合，已是在嚴重污染下確立要發展的趨勢。

談及次季環球投資風險，他相信隨着美國將踏入加息周期，債市所面對的加息壓力會較股市大，皆因股民早消化加息預期，調整利率只是遲早的事，時間表未必會帶來衝擊。

鄺樂天尤其看好正在復甦中的成熟國家股市，相信過去受累於歐美股市的傳統板塊，包括房地產和銀行前景會相對亮麗。不少銀行股已重整資產負債表，雖然股本回報率（ROE）因一級資金比率需求高而大幅回落，但銀行已由「可能破產的情況」轉為正常化，另外企業將資源投放在資訊科技的趨勢亦成為科技業增長引擎，而美國科技巨擘facebook及谷歌亦發展順利。

另外，美元在過去逾十年持續被沽空，加上不乏商人借美元換取其他貨幣做生意，現在開始平倉。不過他強調，美國復甦理應可帶動全球經濟出口，雖然資金一方面會湧入歐美，另一方面熱錢仍會在新興市場流走，但亞洲資金流情況會「冧」的機會微。

愈早加息着數愈多

「美國減到差唔多零息，以前減極都有1厘、2厘，要由零息去到正常化，即係3厘呢啲情況，以每次加25點子幅度，可以加多幾次。如果（預期）三年後（美國）經濟開始出現泡沫，依家早啲加着數多啲，次數可以加多啲。」他解釋，假若一下子大幅調高利息，將引發市場負面反應，所以低幅度但多次的加息活動反而容易讓市場消化。

觀乎美國的實況，就如一個剛剛開始康復的病人，身上根本並不存在大毒瘤，「再擺幾多個醫生都唔係重要問題，雖然減兩個醫生係（令人）驚驚哋，但病人依家自己開始冇事。」他認為，每次減債100億美元的步伐對市場帶來的衝擊有限，要是聯儲局將來退市出手力度加重，相信亦只會連累道指跌一兩日，而非狂插。