「股王」騰訊（00700）從「天堂」墜落「地獄」，經過約一個月，股價已從歷史高位累積回落近兩成，早前買入騰訊累計認購期權（Accumulator）的大戶，相信已經要接貨。不過，私人銀行消息透露，受惠「港股直通車」消息，港交所股價創今年新高，市場已轉移目標至港交所，相關Accumulator接貨價與現貨價差距更低至不足9%。不過，有業界警告互聯互通不等同「港股直通車」，投資者慎防再度「中伏」。

港交所累計認購期權近日推出，散戶慎防「中伏」。圖為行政總裁李小加。（資料圖片）

騰訊及港交所Accumulator條款比較

港交所近日突然大漲

騰訊自高位回落兩成

五因素影響港股走勢

今年首兩個多月，騰訊股價不斷創新高，上月七日盤中更高見646元，創歷史新高。不過，早前基金進行季結，紛紛獲利沽貨，令騰訊股價拾級而下，近日更因美國科網股災，股價進一步探底。騰訊美國預託證券（ADR）上周五收報513.868元，較本港收市價低11.132元，並且較歷史高位低約兩成。

騰訊冧價 大戶焗接

消息透露，當騰訊愈漲愈有之際，市場湧現一批騰訊Accumulator，同時投資者願意接受較低接貨價折扣率及較貼近現貨價的取消合約價，例如接貨價較現貨價僅低約一成，取消合約價則較現貨價高2至3%。

不過，隨着騰訊股價下挫，相信早前買入相關Accumulator大戶，部分已經要接貨，而且市場態度轉趨保守，近期騰訊Accumulator接貨價折扣率，已經增加至85.4%，假如屬有槓桿合約，接貨價折扣率更相應調整至79.74%。

與騰訊Accumulator相反，受惠港交所與內地交易所洽商交易網絡互聯互通，上周港交所股價「破位」，港交所Accumulator條款相應較進取。其一般合約接貨價折扣率低至91.53%，即使屬有槓桿合約，接貨價折扣率僅88.14%，可媲美早前騰訊Accumulator，相信是市場認為「港股直通車」消息利好港交所股價，即使短期內沒有突破，但仍會持續炒作一段時間。

興業僑豐證券董事鄭家華表示，雖然不排除有部分騰訊Accumulator大戶接貨後於市場沽售，惟因規模不會太大，對騰訊股價影響未必會太明顯。

互聯互通≠「直通車」

他又說，若與騰訊比較，近日港交所上漲明顯會較「短癮」，原因除因散戶對港交所股份參與程度較低外，同時與市場開始了解，港交所尋求與其他交易所實現互連互通屬大勢所趨，即使本港與內地交易所達成安排，不等同「港股直通車」獲放行，相對內地互聯網行業增長前景而言，投資港交所Accumulator風險較騰訊更高。