普拉達(01913)去年純利近乎零增長,遭券商唱淡,該股一度急挫逾8%,收市跌幅收窄至約5%,報58.65元。瑞信預期,普拉達前景平淡及成本結構增加,因此大削其目標價23%至63元,降至「中性」評級;摩根大通亦將目標價大降至60元。

普拉達昨日大跌

毛利率料難再擴張

普拉達去年第四季盈利出現倒退。瑞信報告指,普拉達去年度盈利遜於預期,更相信今年銷售增長不會加快,毛利率擴張故事已成過去,而且管理層有計劃加大投資以改善品牌,此舉將加重成本,因此調低集團一五至一六財年每股盈利預測14%及19%,至0.28歐元及0.32歐元,故將目標價由82元大幅削減至63元。

而麥格理繼續看淡,認為關注點應是普拉達的盈利能力,管理層對一五財年的指引,包括營業額僅錄高單位數增長,及低單位數同店銷售增長等,反映集團營運情況進一步惡化,而且持續開店及銷售能力下降,該行擔心集團的營運效益。因此該行維持其「跑輸大市」評級,目標價45.5元不變。

不過,普拉達仍獲里昂力撐,認為集團業績符合預期,更料未來三年集團收入及盈利可有低雙位數及中雙位數增長,而且現金流持續強勁,故調升今年派息比率至45%,重申其「買入」評級,最新目標價為75元。