最近香港股市出現甚多不可思議的事件，自己也全然摸不着頭腦。在三月份季度結之後，忽然變成恒指強勢，而國指表現卻乏善足陳。其實重磅股中移（00941）已經相對疲弱，可想而知其他傳統藍籌股的強勢。

現時人們的操作理念，可謂相當奇怪，對於波動性的容忍度極低，信心非常脆弱，只要出現一個百分之十左右的小幅調整，已經足夠讓投資者認為泡沫爆破；一轉身卻又可以照炒如儀。例如早前金山軟件（03888）一度自高位急挫一成六，短短三數日間又差不多完全收復失地。這種市況，對有心長線持貨的投資者而言，會帶來很大的心理考驗。

恒大長期風險增

除了市況飄忽外，個別上市公司的行徑，也同樣可謂不可思議。例如恒大地產（03333），雖然負債水平高企，而且未來的利息開支有機會大升，公司卻仍然大增派息。這個舉動固然會對短線股價帶來一定動力，可是長期的風險，卻同樣不容忽視。

另一件怪事則是招商局國際（00144）宣布以每五股供一股非上市強制可換股證券方式，集資約150多億元。昨日股價下挫近6%，明顯市場不受落這種複雜的玩法。當然，從另一個角度看，可以視為大股東不希望人們參與，故此特地用一般散戶難以理解的工具集資，博投資者不跟進。

面對這些千奇百怪的事件，最好還是秉持前一日本欄所講的取態，一是極短線槓桿炒賣便算；一是持有具信念股份。不要多心周圍博這類不熟悉的機會，從而降低失誤的機會。

（作者為註冊持牌人士，本人客戶持有金軟；中移的淡倉及其相關衍生工具）