阿里決定遠赴美國上市，但發行商沒有放棄「搵食」機會，法興率先表態有意成為首批在港發行阿里相關窩輪發行商。惟有發行商表示，這類非本港上市資產往往「三分鐘熱度」，更憂慮港股及美股交易時間不同，投資者無法即時止蝕，「隔山買輪」風險不低。

雖然阿里赴美上市，但仍吸引本港發行商出輪。（資料圖片）

法興李錦稱，若發行阿里輪仍要研究貨幣轉換問題。

今年首季輪證成交額

散戶心聲
風險大拒買
Freeman：除非阿里喺香港上市，否則唔會買佢啲輪，因為無時間睇住美國市況，而且佢嘅風險大過騰訊。

投資有得諗
羅生：如果香港發行阿里窩輪，投資有得諗。個人嚟講覺得騰訊嘅概念好啲，又有收購，方向好過阿里巴巴。

港股以外可發行窩輪資產名單

法興證券環球股票產品部董事李錦表示，阿里在美國上市後，若港交所（00388）批准輪商為阿里推出相關衍生產品，法興有興趣成為第一批發行「阿里輪」的發行商。

他指，現時科網股是一個大趨勢，加上本港窩輪市場有世界各地投資者參與，若交易所批准發行外國個股窩輪，發行商定會考慮，更透露該行曾深入研究發行百度相關窩輪，只是最終因市場需求成疑才擱置計劃。不過，即使將來可發行「阿里輪」，對貨幣轉換等問題，依然需要研究。

非港股窩輪有先例

對於有發行商計劃為阿里發行窩輪，港交所發言人表示，不會就個別事件評論，但補充說，《上市規則》中有列明結構性產品的上市要求，只要符合規則可提出申請，過去曾有多種與非港股及非本港指數資產掛鈎窩輪上市。

根據《上市規則》第十五章A，發行窩輪的相關海外資產，須符合對市場的要求，包括受監管、正常運作的公開證券市場，是否有交易時間管制，外國投資者匯出收益限制，公司財務、實時價格申報等素質及股份停牌時，發行人作出的安排。

而相關的海外上市公司，須符合公眾持股市值不少於40億港元，若沒有規定公眾持股量，股份市值則不低於100億港元，港交所對有關股份市場流通性感滿意，會允許有關結構產品上市。

港美時差恐有風險

瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰表示，阿里為中港市場熟悉，若阿里最終在美國成功上市，有興趣參與發行相關認股證。

他稱，因發行商有回購窩輪責任，需要於交易時段有正股或相關產品買賣進行對沖，若要發行阿里相關窩輪，主要考慮市場有否對沖方法。

一名發行商董事直言，這類非本港上市資產往往「三分鐘熱度」，若短炒後成交縮便無人再發，更憂慮風險問題，因港股及美股交易時間不同，若美股急挫，買入港上市美股窩輪投資者無法止蝕平倉。