過去一周金價顯著下跌，現貨金價由1,334美元跌至1,300美元水平以下。金價疲弱，一方面是由於數據進一步顯示美國經濟穩定復甦，支持美匯逐步回穩；另一方面避險資金明顯流往日圓而減弱了黃金的避險需求。在這樣的情況下，四月份金價走勢不甚樂觀。

早前的烏克蘭事件曾刺激金價升至1,392美元的五個月高位，其後當西方國家開始對俄羅斯實施有限度制裁後，金價便開始急速下跌。事實上，西方國家與俄羅斯關係並沒有明顯改善，甚至是較兩星期前更差，可是市場的反應明顯不同。

避險資金傾向日圓

上周三美國和歐盟同意共同對俄羅斯實施更嚴厲的經濟制裁，包括能源領域。消息公布後，金價只是由1,298美元反彈回1,306美元，幅度相當輕微。相反，日圓卻出現較明顯的回升，美元兌日圓由102.50下跌至101.70，歐元兌日圓亦由141下跌至140。

市場反應顯示，目前避險資金傾向日圓多於黃金。就算西方國家短期內對俄羅斯展開進一步制裁，黃金仍難出現明顯升勢。

美國經濟開始擺脫嚴寒天氣的影響，而聯儲局取消以失業率及通脹作為前瞻性指引後，金融市場出現輕微震動，美匯指數開始回穩，由79回升至80水平，同期金價則由1,392美元開始下跌，顯示美匯將進一步對金價構成明顯壓力。

技術上，雖然三月份金價曾升至高於15月及50月平滑式移動平均線交接點（1,373美元），但是最終收低於三月份開市價（1,332美元），形成明顯高開低收的轉向形態，因此可以預期，四月份金價將會進一步下跌。

短期金價走勢料下移至1,330至1,287美元（由1,182至1,392美元的50%調整水平），下一步為1,262美元（61.8%調整水平）。