恒指在期指結算前夕牛皮偏軟，而科網股則繼續成洗倉對象，騰訊（00700）曾低見513元，已較五十二周高位646元回落兩成。走勢上，10日線即將跌穿50日線，加上14日RSI處37，未算極度超賣，若短線確認失守保力加通道底部521元，估計尚要繼續尋底。

受惠於整體原材料價格下降，康師傅盈利有望重拾升軌。(資料圖片)

中信借殼中信泰富（00267）實現整體上市呢一着來得頗為突然，尋日中信泰富復牌，高位曾見16.54元，收報14.30元，升12.9%。為首隻紅籌股被央企借殼上市，交易完成後，中信泰富現有股東股權雖會被大幅攤薄，但公司變身成一家資產多元化且盈利能力大為改善的大型綜合企業，前景可以另眼相看。此外，此借殼先例一開，可能會有更多紅籌股仿傚，可以留意尋寶機會。

內地資金又趨緊

除電貿及手遊股外、軟件、彩票、濠賭、手機製造、醫藥、新能源汽車及電池、半新股，講得出首季熱炒過的板塊，股價都好似中咗降咁，跌完可以再跌。除了可能是基金為次季調整部署外，有指內地房地產市場流動性下降，民企資金極為緊張，且要提防次季會重演去年同期所出現的資金荒，故最近開始在香港沽樓沽股票套現北上應急。

在呢期「Cash is King」的大前提下，即使仍有部分資金留在魚缸，最好都係揀經營業務有穩定現金流、且股份具一定流通量的傳統大價股，今日就睇睇隻康師傅（00322）。

去年是康師傅經歷業務整固的一年，主要係同百事中國的戰略合作整合須時。去年度公司營業額增長18%至109.4億美元，毛利率上升0.35個百分點至30.25%，純利倒退10%至4億美元。截至去年底手頭現金及等值12億美元，負債比率及流動比率均見改善。

展望今年，整體原料價趨跌，有助紓緩勞工成本上升所造成的壓力。不過，方便麵及飲品業務競爭激烈，且看今年與百事整合的成果，能否為經營表現帶來驚喜。計落現價往績市盈率32倍，息率1.3厘，論估值並不算便宜。

只是，考慮到公司經營業務現金流穩定（去年度為13.8億美元），隨着多個新廠房陸續投產，預計今年的資本性開支將會減少，盈利有望重拾上升軌道，料股價會維持在19至23元的水平上落，策略上可在此區間高沽低揸。