面對歐洲及英國對銀行資本水平的監管要求愈益嚴格，滙控（00005）計劃尋求股東授權，以備於有需要時發行「或有可轉換證券」（俗稱「CoCo債」）補充資本，涉資最多22.5億美元（約175.5億港元）。惟滙控強調，該行現時資本水平充足，預料來年悉數行使授權的機會「非常低」，分析師亦指此為應急方案之一。

滙控計劃尋求股東授權，以備於有需要時發行「或有可轉換證券」補充資本。圖為滙控主席范智廉。（資料圖片）

歐洲銀行應對資本要求方案

《巴塞爾協定三》小檔案

根據滙控通告，其普通股權一級資本（CET 1）比率一旦下降至低於界定的資本觸發點，CoCo債將按指定條款轉換或交換為滙控新普通股，以提升發行人的CET 1水平，而發行時的轉換價將不低於2.7英鎊。由於條款仍須與英國監管局磋商釐定，滙控現階段未能闡明有關的條款或觸發事件。

強調現時資本充足

截至去年底，滙控CET 1比率估計為10.9%。該行指，一旦發現有可能出現觸發事件，即會按計劃啟動各項應對措施，例如減少派息、減少風險加權資產，甚至出售或套現若干資產。但滙控強調現時資本水平充足，「實際出現觸發事件的機會不大」。尋求股東授權，主要是為求與其他總部設於英國的銀行所徵求的授權看齊。

在《巴塞爾資本協定三》歐盟版本的監管要求下，銀行獲准以額外一級資本形式（例如或有可轉換證券）持有其風險加權資產不超過1.5%。滙控集團主席范智廉表示，發行CoCo債可讓該行享有更大靈活度，以最有效率、最經濟的方式為股東管理資本。

銀行業分析師指，CoCo債屬應急性質，若毋須轉換成股份，不會攤薄銀行每股盈利（EPS）。

這種債券有「準股本」性質，成本一般低於發行普通股，大受歐洲銀行業歡迎，去年已發行143億美元，估計今年將達700億美元。不過，一旦察覺銀行出問題，「或有可轉換證券」的投資人不會坐以待斃，最簡單就是沽空相關銀行股份來補數，恐怕令股價跌得更快，沽空所賺到的則彌補被迫換股及債券報銷的損失。

擁躉質疑效用有限

有「散戶blog王」之稱的市場先生質疑，滙控籌發的債券面額不大，對補充資本水平的幫助有限，他說：「現時集資只有百幾億，佔盈利很少部分；而且滙控本身仍有不少資產可以出售，不明管理層現時集資的動機。」