美聯儲主席耶倫首場議息記者會，令市場為之一震，耶倫被記者逼問下，吐出明春加息的暗示，打碎市場預期的時點進程。耶倫話音猶在，美元匯價已迅即搶高，而各大股市變色。相比加息趕早這個焦點，放棄失業率門檻，以及相當長時間利率偏低，訊息啟示已無關重要。

其實，美聯儲不僅加息趕早，且加息亦悄然給力。聯儲成員提高了對利率的預測，到明年底的中位預測是聯邦基金利率去到一厘，高於去年尾提出的零點七五厘；對一六年底的預測是二點二五厘，高於先前預測的一點七五厘。總的訊息是，美聯儲加息的動作會來得很快。

市場可能要被動調整印象中美聯儲的鴿派色彩觀感，隨之猜測背後玄機。實際上，就美國經濟增長預期，除失業率以外都是趨弱的，地緣危機又似乎不予關注，美聯儲給力加息，莫非與實體經濟表現無關，更多是因為虛擬經濟層面風險的考慮？

雖然美聯儲成員包括耶倫在內，表達過美股沒有泡沫的說法，但美股瘋漲的勢頭，仍暗地裏惶惶難安。此外，美聯儲逾四萬億美元的資產負債表，已去到止步的臨界點，始終有威脅到財政信譽的隱憂，到了不能再拖的重整時刻，更何況量化寬鬆實效不彰已是決策者的共識。

中國財政部部長樓繼偉早前曾表示，美國逐步退市，反映美國經濟改善，對中國而言是好事。現在美聯儲的退市節奏，是否是中國心目中的「逐步退市」？美國經濟未見得太好，又急於退市，對中國來說又是否是好事？相信隨着耶倫「改寫」加息進程，有必要重新評估對策。

美聯儲推快加息進程，正是內地調整其「四萬億」政策後遺，處於闖關般的關鍵時刻，人行在其持續的緊縮信貸中，一再出現「錢荒」現象，顯示了調整的痛苦，也許將調整期拖長有助「減痛」，但現在美聯儲推快加息進程，可能斷了內地減痛操作的時間彈性。

推快加息進程，意味着資金加快回流美元。美國退市一個重大憂患，就是美元回流摧殘新興國，包括中國的經濟，一旦走資力度加大，對中國經濟有重大的不確定影響。若因而迫使中國自行放水，有損信貸調整效果；若牽動內地加息，則有損經濟增長，以及增加債務負擔。

已有分析推測，一旦美國加快退市，可能刺破內地房地產泡沫，原因就在於美債價格下跌，拖累內地房企債價受壓，最壞的情況是可能觸發房地產業內的資金鏈斷裂。內地房企已出現爆煲首例，正憂陸續有來，偏偏又添了加息提早的消息，頗有破船又遇頂頭風之險。

不巧，美聯儲推快加息進程，與人行引導人民幣貶值撞到正。人民幣這一段快速貶值，已引發資金出逃效應，再添提早加息的因素，勢加劇資金出逃的勢頭。面對着美聯儲推快加息進程，中國金融自我調整無疑將壓迫其時間和空間，承受更大的壓力，對中國來說決不是好事。